报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期云南产区原材料以稳为主，胶农出货使胶块货源充裕；海南产区天气好转但气温下降，原料产出呈季节性减量，加工厂补库意愿一般。青岛港口总库存大幅累库，海外船货到港入库维持高水平，下游工厂灵活排产、备货谨慎。需求方面，上周部分半钢胎企业检修致产能利用率走低，全钢胎检修企业复工使产能利用率恢复性提升。本周检修企业开工恢复将带动整体产能利用率提升，但部分企业月初检修限制提升幅度。ru2601合约短线预计在15100 - 15700区间波动，nr2601合约短线预计在11900 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15190元/吨，环比-170；20号胶主力合约收盘价12085元/吨，环比-145 [2] - 沪胶1 - 5价差20元/吨，环比30；20号胶1 - 2价差0元/吨，环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3125元/吨，环比-5；沪胶主力合约持仓量58055手，环比-4907 [2] - 20号胶主力合约持仓量39260手，环比-3018；沪胶前20名净持仓-32075，环比-595 [2] - 20号胶前20名净持仓-9285，环比-978；沪胶交易所仓单41400吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比-50；上海市场越南3L 15250元/吨，环比50 [2] - 泰标STR20 1835美元/吨，环比0；马标SMR20 1825美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14580元/吨，环比30；马来西亚人民币混合胶14530元/吨，环比30 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 10800元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 10600元/吨，环比200 [2] - 沪胶基差-510元/吨，环比-60；沪胶主力合约非标准品基差-780元/吨，环比-80 [2] - 青岛市场20号胶12949元/吨，环比-112；20号胶主力合约基差719元/吨，环比-172 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶59.55泰铢/公斤，环比-1.36；胶片泰国生胶57.15泰铢/公斤，环比0.85 [2] - 胶水泰国生胶55.5泰铢/公斤，环比-0.5；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润148.2美元/吨，环比4.6；STR20理论生产利润-27美元/吨，环比5.2 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比-6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.33%，环比1.08；半钢胎开工率69.19%，环比-0.86 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.95天，环比-0.29；半钢轮胎山东库存天数45.23天，环比-0.63 [2] - 全钢胎产量当月值1242万条，环比-72；半钢胎产量当月值5168万条，环比-857 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.02%，环比-1.03；标的历史40日波动率18.31%，环比0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率20.87%，环比-0.79；平值看跌期权隐含波动率20.87%，环比-0.79 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比10月降约6%，比上年同期增约46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.16万吨，环比增1.27万吨，增幅2.71% [2]