好的，作为资深研究分析师，我已仔细研读这份策略研报，并总结关键要点如下。 核心观点 报告核心观点为在2025年12月推荐重点配置价值和质量风格，并详细跟踪了六大选股策略的近期表现、持仓配置及历史业绩，其中“科创板策略”和“红利+优选股票策略”在11月表现突出[1][2] 市场回顾 - 11月A股市场整体下跌，主要宽基指数均录得负收益：沪深300指数收益率为-2.46%，中证1000收益率为-2.30%，中证500收益率为-4.08%，创业板收益率为-4.23%[14] - 在报告跟踪的6个选股策略中，11月有4个策略（极致风格高BETA组合、“红利+”优选股票策略、均线趋势策略和科创板策略）相对其业绩基准创造了正超额收益，其中科创板策略表现最佳，相对中证全指超额收益达5.86%[16] 多策略选股 - 策略构建：该策略融合价值股、成长股、质量选股和出清选股四个子策略，采用风险平价并结合动量优化进行权重配置[19] - 12月配置：对质量选股策略的权重配置最高，约38.84%，对成长股选股策略的权重配置最小，约7.64%[2][19] - 11月业绩：策略绝对收益为-3.72%，相对中证全指超额收益为-1.48%[2] - 历史业绩：自2017年初至2025年11月28日，策略年化超额收益为13.15%，信息比为1.49[38][40] 极致风格高BETA选股策略 - 策略构建：将个股按市值（大盘/小盘）和风格（价值/成长）交叉分为四组，并为每个象限构建风格增强策略[42][45] - 12月配置：在大盘价值策略上的权重占比最高，为50%，在小盘价值策略上的权重占比最小，为14.17%[4][46] - 11月业绩：策略绝对收益为-0.76%，相对中证全指超额收益为1.56%[4] - 历史业绩：自2011年5月31日至2025年11月28日，策略年化超额收益达21.13%，信息比为2.28[67][76] “红利+”优选股票策略 - 策略构建：在红利策略基础上，结合波动、ROE、估值和盈利增长等因子，从中证800和1000成分股中筛选出30只股票构建组合[79][81] - 持仓特征：最新持仓股票平均市值658.36亿元，行业分布上银行占比最高，达40%，其次为轻工制造，占6.67%[5][81] - 11月业绩：策略绝对收益1.99%，相对中证全指指数超额收益4.38%，相对红利收益指数超额收益2.22%[5][86] - 历史业绩：自2011年5月3日至2025年11月28日，策略年化超额收益为11.38%，信息比为1.10[94][99] 均线趋势策略 - 策略构建：以中证800为基础股票池，利用“（20日均线-240日均线）/20日均线”作为趋势强度因子，在低趋势组中结合质量因子选股[99] - 持仓特征：最新持仓股票平均市值2150.99亿元，行业主要集中在石油石化（占比42.31%）和通信（占比18.43%）[99][100] - 11月业绩：策略绝对收益为1.81%，相对中证全指超额收益为4.19%[6][106] - 今年以来业绩：绝对收益为22.14%，相对中证全指超额收益为1.22%[6][117] 情绪价量策略 - 策略构建：结合价量共振因子和市场情绪评分（LWMA240）进行择时，并综合波动、流动性等多因子打分，选取top50或top100股票[125][126] - 持仓特征：12月推荐组合含50只股票，平均市值429.83亿元，行业集中在电子（22%）、机械（10%）和汽车（10%）[131][135] - 11月业绩：情绪价量策略top50组合绝对收益-2.52%，相对中证全指指数超额收益-0.25%[6][139] - 历史业绩：自2014年9月3日至2025年11月28日，top50组合年化超额收益为17.67%，信息比为1.12[148] 科创板策略 - 11月业绩：科创板策略组合绝对收益-0.75%，但相对中证全指指数取得了5.86%的超额收益[7] - 今年以来业绩：表现极为突出，绝对收益高达75.29%，相对中证全指超额收益达30.62%[7] - 持仓特征：策略持仓合计选入30支股票，主要分布在电子行业，权重占比31.02%[7]