报告行业投资评级 能源化工延续弱势震荡，烯烃偏弱，芳烃格局略强[4] 报告的核心观点 地缘成为当前原油价格波动的关键因素，原油强现实弱预期局面延续；化工品近期反弹迟疑，甲醇12月进口压力大，烯烃端无实质性利好，能源化工整体延续弱势震荡[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘溢价摇摆，供应压力延续，12月基本面预期弱格局下反弹空间有限，重点关注地缘端扰动[7][8] - 沥青：期价大跌，测试2800重要支撑位，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落[9] - 高硫燃油：期价弱势震荡[4] - 低硫燃油：期价弱势震荡，受绿色燃料替代等因素影响，当前估值低，跟随原油波动[12] - 甲醇：12月沿海卸货预期偏高，内地供需阶段性支撑，震荡整理[4][22] - 尿素：淡储推进暂缓，盘面震荡整理[4] - 乙二醇：国内供应阶段性见顶，但海外货源供应充裕，价格低位区间震荡[16] - PX：供需双强，叠加市场预期偏强下利润持续扩张，短期预计偏强整理[13] - PTA：现货市场氛围改善，基差偏强运行，价格跟随成本震荡偏强整理[13] - 短纤：下游维持观望居多，持续追涨意愿不强，价格跟随上游震荡运行[18][20] - 瓶片：价格波动率收窄，成交氛围小幅回落，绝对值跟随原料波动[21] - 丙烯：PG带动，PL震荡回升[4] - PP：基本面支撑有限，短期震荡，关注检修变化[4][26] - 塑料：检修支撑有限，震荡[4][25] - 苯乙烯：12月去库延续，市场情绪改善[4][15] - PVC：多空持仓博弈，弱反弹，短期01合约持仓博弈或反弹，中长期若无利多仍可能重回弱势[4][28] - 烧碱：边际成本下移，震荡偏弱[4][29] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：各品种跨期价差有不同变化，如Brent的M1 - M2为0.36，变化 - 0.03；PX的1 - 5月为 - 30，变化 - 8等[31] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差44，变化54，仓单6060；高硫燃油基差86，变化3，仓单41870等[32] - 跨品种价差：各品种跨期价差有不同变化，如1月PP - 3MA为14，变化25；1月TA - EG为875，变化 - 5等[33] 化工基差及价差监测 报告提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种的基差及价差监测，但未给出具体数据[34][46][58]