消费行业2026年展望 - 2025年中国内地消费市场延续温和复苏态势，消费者心态仍偏谨慎，2026年有望延续温和增长的新常态[1] - 2026年消费市场核心特征是总体需求增速偏缓，但消费理性化与需求层级的上移不断推动结构性分化，成为细分市场重要增长动力[1] - 市场将逐步构建新平衡，以挖掘消费者需求为核心，更加重视经营效率提升，消费企业可在产品定位、渠道布局、技术应用方面抓取更大增长机会[1] - 在中国内地消费市场渐趋成熟背景下，开拓海外市场已成为企业构建第二增长曲线的重要战略路径[1] 2026年消费行业投资策略 - 建议采取攻守兼备策略，配置拥有稳定现金流、需求韧性强的防御性板块作为基石，同时积极布局具有高成长潜力的结构性机会[2] - 重点聚焦三类企业：受益于供需改善、有望通过效率提升释放盈利弹性的公司如申洲(2313 HK)与伊利(600887 CH)[2] - 关注敏锐捕捉消费趋势、具备快速增长潜力的细分龙头如泡泡玛特(9992 HK)与名创优品(9896 HK)[2] - 布局具备稳健增长基础、护城河坚固并拥有抗周期能力的行业龙头如安踏(2020 HK)与华润啤酒(291 HK)[2] 新能源汽车11月销量数据 - 比亚迪乘用车11月销量474,921辆，同比-5.8%，环比+8.7%，乘用车及皮卡海外销售131,661辆，同比+297%[3] - 蔚来汽车11月交付新车36,275辆，同比+76.3%，环比+10.2%[4] - 小鹏汽车11月交付36,728辆，同比+18.9%，环比-12.6%[5] - 零跑汽车11月全系交付达70,327辆，同比+75.1%，环比基本持平，连续两个月销量突破7万辆[8] - 理想汽车11月交付新车33,181辆，同比-31.9%，环比+4.5%[8] - 鸿蒙智行11月全系交付新车81,864辆，同比+89.6%，环比+20%[10] - 阿维塔11月销量为14,057辆，同比增长21%[11] 新能源汽车行业动态与展望 - 零跑Lafa5发布有望助力零跑突破传统"家用"品牌形象，拓展品牌用户年龄层[8] - 理想汽车纯电新品i6和i8订单展现强劲市场需求，但短期交付受制于核心零部件供应链瓶颈[8] - 4季度集中放量后，2026年1季度或回到季节性淡季，建议投资者把握结构行情同时保持审慎[11] - 建议关注小鹏汽车增程车型陆续上市，同时海外本地化生产逐步落地，带动销量和毛利率提升[11] - 吉利汽车私有化极氪后推动内部资源整合，赛力斯问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平[11] 全球主要指数表现 - 恒指收盘26,095点，单日升0.29%，年初至今升29.81%[6] - 国指收盘9,183点，单日升0.11%，年初至今升25.96%[6] - 标普500收盘6,829点，单日升0.25%，年初至今升16.11%[6] - 纳指收盘23,414点，单日升0.59%，年初至今升21.25%[6] 大宗商品及外汇市场 - 布兰特原油收盘62.26美元，三个月跌7.72%，年初至今跌16.52%[6] - 期金收盘4,218.30美元，三个月升21.44%，年初至今升60.44%[6] - 美国10年债息4.09%，三个月跌3.08%，年初至今跌6.79%[6]