报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月3日，股指期货下跌，国债期货涨跌不一，商品市场中金属偏强、能化偏弱，报告对锡、纸浆、原油进行点评，还提及中俄战略安全磋商和法国总统马克龙访华等宏观要闻 [2][8][35] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 12月3日，股指期货下跌，IH跌0.4%、IM跌0.6%、TL跌0.3%；国债期货涨跌不一；商品市场金属偏强、能化偏弱，商品期货涨幅前三为纸浆、锡和钯，跌幅前三为碳酸锂、鸡蛋和焦煤 [8][9][10] 上涨品种 - 锡：12月3日涨2.1%至312370元/吨，供应端因佤邦矿区复产慢、印尼出口受限、非洲生产受制约而紧张，需求端因美欧降息、财政扩张及半导体等行业发展而增长，供需基本面使锡价中枢抬升 [14][15][16] - 纸浆：12月3日涨3.5%至5458元/吨，上涨源于美金盘报价上修、工业品指数反弹、前期利空消化、估值支撑和宏观回暖，针叶浆供需偏空、阔叶浆走势看涨，整体多空因素均衡，价格难大幅波动，建议观望，激进者可区间交易 [19][20][21] 下跌品种 原油：12月3日跌1.1%至448.1元/桶，地缘上俄乌和平进展波折、加勒比局势不确定，API显示美国上周累库，全球原油库存上升、供应过剩，12月基本面弱，反弹空间有限，关注地缘扰动 [25][26][27] 中国要闻 宏观要闻 - 中俄举行战略安全磋商：当地时间2025年12月2日，王毅与绍伊古在莫斯科主持中俄第二十轮战略安全磋商，增进战略互信 [33][35] - 法国总统马克龙访华：12月3日下午，马克龙抵达北京开启为期三天的访华之行，是对去年中国领导人访法的回访 [34][35]