报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外经济处于低速调整区间，消费K型发展，就业降温，降息预期转向“数据确认”，“Hassett交易”使前端利率定价提前，全球金融条件改善，美元流动性或成未来一个季度大类资产主线，市场预期联储可能在12月前后讨论扩表 [7] - 国内10月工业企业利润率承压，但政策性金融工具与专项债推进使企业投资与招工前瞻指数回升，11月制造业PMI回升，供需均边际改善，国内经济维持弱稳格局，政策对预期的牵引作用增强 [7] - 四季度总体配置思路不变，宏观环境对风险资产仍偏友好，建议投资者保持均衡配置，维持股指、有色与贵金属的多头配置机会，等待股指的逢低增配机会 [7] 各板块总结 金融板块 - 股指期货量能难以支撑上攻，关注增量资金情况，短期震荡上涨 [8] - 股指期权市场情绪稳健，波动有所分化，关注期权市场流动性，短期震荡 [8] - 国债期货长端情绪仍偏弱，关注货币政策落地情况，短期震荡上涨 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银因地缘及经贸缓和进入阶段性调整，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡 [8] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材基本面支撑有限，盘面上涨乏力，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [8] - 铁矿基本面持稳，价格偏震荡，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况等，短期震荡 [8] - 焦炭提降全面落地，焦企仍有利润，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [8] - 焦煤竞拍稍有回暖，夜盘小幅下挫，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [8] - 硅铁供需双弱上涨乏力，盘面低位运行为主，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [8] - 锰硅成本向下传导不畅，供需宽松盘面承压，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [8] - 玻璃产销环比偏强，冷修预期走弱，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱库存结构优化，产量再度回升，关注纯碱库存，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜因美联储降息预期反复，价格高位盘整，关注供应扰动等因素，短期震荡上涨 [8] - 氧化铝过剩状态未有明显改善，价格继续承压，关注矿石复产等情况，短期震荡 [8] - 铝宏观情绪反复，价格高位震荡，关注宏观风险等因素，短期震荡上涨 [8] - 锌出口窗口打开，价格高位震荡，关注宏观转向风险等因素，短期震荡 [8] - 铅伦铅交仓暂缓，价格或逐步止跌，关注供应端扰动等因素，短期震荡上涨 [8] - 镍因印尼MHP生产企业环保扰动，价格震荡运行，关注宏观及地缘政治变动等因素，短期震荡下跌 [8] - 不锈钢因镍价回弹带动，盘面有所修复，关注印尼政策风险等因素，短期震荡 [8] - 锡市场情绪转暖，价格高位震荡，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡上涨 [8] - 工业硅过剩压力仍在，价格震荡运行，关注供应端超预期复产等因素，短期震荡 [8] - 多晶硅政策预期反复，价格高位震荡，关注供应端超预期复产等因素，短期震荡 [8] - 碳酸锂需求预期提振，价格重新走强，关注需求不及预期等因素，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油地缘溢价摇摆，供应压力延续，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [10] - LPG进口成本回升，现货支撑延续，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青期价超跌后向现货修复，关注制裁和供应扰动，短期震荡下跌 [10] - 高硫燃油期价弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [10] - 低硫燃油期价弱势震荡，关注原油价格，短期震荡下跌 [10] - 甲醇12月沿海卸货预期偏高，内地供需阶段性支撑，震荡整理，关注宏观能源、海外实际停产动态，短期震荡 [10] - 尿素淡储推进暂缓，盘面震荡整理，关注企业库存去库情况和商储推进进度，短期震荡 [10] - 乙二醇国内供应阶段性见顶，但海外货源供应充裕，关注煤、油价格波动等因素，短期震荡 [10] - PX供需双强，叠加市场预期偏强下利润持续扩张，关注原油大幅波动等因素，短期震荡上涨 [10] - PTA现货市场氛围改善，基差偏强运行，关注原油大幅波动等因素，短期震荡上涨 [10] - 短纤下游维持观望居多，持续追涨意愿不强，关注下游纱厂拿货节奏等因素，短期震荡上涨 [10] - 瓶片价格波动率收窄，成交氛围小幅回落，关注瓶片企业减产目标执行情况等因素，短期震荡上涨 [10] - 丙烯PG带动，PL震荡回升，关注油价、国内宏观，短期震荡 [10] - PP基本面支撑有限，仍需关注检修变化，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 塑料检修支撑有限，震荡运行，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 苯乙烯12月去库延续，市场情绪改善，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡上涨 [10] - PVC多空持仓博弈，弱反弹，关注预期、成本、供应，短期震荡 [10] - 烧碱边际成本下移，震荡偏弱，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂关注上方技术阻力有效性，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡 [10] - 蛋白粕美豆震荡，豆菜粕价差如期扩大，关注天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉盘内冲高，维持偏紧格局，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [10] - 生猪供需宽松，猪价偏弱运行，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [10] - 天然橡胶回归窄幅震荡走势，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [10] - 合成橡胶消息面情绪提振幅度有限，短期震荡 [10] - 棉花近月合约下方支撑较强，上方空间受套保限制，关注产量、需求，短期震荡 [10] - 白糖糖价承压，小幅下跌，关注进口、北半球生产，短期震荡下跌 [10] - 纸浆停产消息刺激盘面继续上涨，但维持宽幅震荡格局，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [10] - 双胶纸现货维稳，盘面跟随纸浆上行，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡 [10] - 原木矛盾不大，区间震荡，关注出货量、发运量，短期震荡 [10]