报告行业投资评级 - 黑色建材钢材行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 宏观政策处于真空期但后期可能有预期，钢材市场供需双弱，盘面继续上行乏力，市场交易逻辑或仍在产业层面，需求端边际增量不足，短期谨慎看待上方空间，以震荡行情为主，后期关注交易逻辑向宏观预期转变 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹收平，热卷收跌，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 2025年10月全国不锈钢粗钢产量362.44万吨，环比增加7.87万吨，增长2.22% [1] - 10月中国不锈钢进口量12.41万吨，环比增加0.38万吨，增幅3.18%，同比减少3.41万吨，降幅21.56%；1 - 10月进口总量126.21万吨，同比减少34.30万吨，降幅21.37% [1] - 10月国内不锈钢出口量35.81万吨，环比减少6.04万吨，降幅14.43%，同比减少5.93万吨，降幅14.2%；1 - 10月累计出口414.08万吨，同比增加0.16万吨，增幅0.04% [1] - 10月中国不锈钢表观消费量304.59万吨，环比增加16.63万吨，增幅4.68% [1] - 中铝集团西芒杜项目首船铁矿石成功发运，满载20万吨铁矿石 [1] - 12月3日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3320元/吨，日环比减少3元/吨，平均利润亏损29元/吨，谷电利润79元/吨 [1] - 11月全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，其中新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，新能源市场零售渗透率59.8% [1] 市场逻辑 - 宏观政策真空期但后期可能有预期，上周螺纹产量下降，热卷产量增加，五大钢材品种产量增加，表需均由增转降，螺卷库存继续去库但去库速度放缓，总体供需双弱 [1] 交易策略 - 盘面继续上行乏力，市场交易逻辑或仍在产业层面，需求端边际增量不足，短期谨慎看待上方空间，以震荡行情为主，后期关注交易逻辑向宏观预期转变，主力合约已移仓换月至5月合约，螺纹2605合约压力位3200，3050一线为强支撑，暂不建议追多 [1]