报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差走强，港口去库但预计后期累库，认为01终点是高库存，偏向逢高做15反套 [1] - 聚乙烯整体库存中性，关注LL - HD转产、美国报价、新装置投产落地情况 [5] - 聚丙烯后续供应预计略增，01预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力 [5] - PVC基差维持，下游开工季节性走弱，关注投产兑现、出口持续性、煤价等因素 [5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，11月伊朗发运110万，预计12 - 1月进口下降较难，盘面01给进口无风险套机会 [1] - 港口连续两周去库但浮仓多，预计后期回归累库，基差小幅走强，日度变化中基差增加1 [1] 聚乙烯 - 两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料和成品均中性 [5] - 09基差华北 - 110左右，华东 - 50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 200附近 [5] - 非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少 [5] 聚丙烯 - 库存方面上游两油和中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口情况较好 [5] - PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性 [5] - 后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩 [5] PVC - 基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强 [5] - 中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间 [5] - 近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，PVC综合利润 - 100 [5]