报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月动力煤供需整体平衡 产量同比回落 进口企稳运行 需求季节性走强 5500K煤价将在800元上方偏强震荡 支撑在于旺季下游终端的补库需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货 - 日内和中期参考观点为震荡 [5] - 核心逻辑：11月下旬终端企业补库需求兑现 国内煤价企稳回落；供应端2024年11、12月产量基数高 11月前2周钢联动力煤周频产量未较10月环比明显改善 预计年末动力煤产量维持负增长；需求端12月南方进入迎峰度冬取暖旺季 沿海电厂煤耗上升 对煤价形成支撑 [5]