根据您提供的研报内容，以下是关于其中涉及的量化模型与因子的详细总结。报告主要对各类市场指标和因子进行了跟踪分析，并未涉及复杂的多因子模型或策略模型。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：风险溢价[27][28] * 因子构建思路：以十年期国债即期收益率为无风险利率的参考，计算各宽基指数收益率与其差值，用以衡量股票市场相对于无风险资产的投资价值和风险补偿[27][28] * 因子具体构建过程：风险溢价的计算公式为宽基指数的收益率减去十年期国债即期收益率。报告中具体展示了各指数当前的风险溢价数值及其在不同时间窗口（近1年、近5年）内的统计特征，如分位值、均值、波动率及标准差区间[31] * 因子评价：各指数的风险溢价存在均值复归现象，其中中证1000和中证2000的波动率相对较大；上证50的风险溢价分布更集中，而中证1000、中证2000和创业板指的分布较分散，不确定性更大[28][34] 2. 因子名称：市盈率（PE-TTM）[39][41] * 因子构建思路：使用滚动市盈率作为估值参考，衡量各宽基指数在当前时点的投资价值[39] * 因子具体构建过程：PE-TTM = 总市值 / 最近12个月净利润总和。报告跟踪了各指数的PE-TTM当前值，并计算了其相对于近1年、近5年以及全部历史数据的分位值，同时提供了近1年的均值、波动率及标准差区间[43][44] 3. 因子名称：股债性价比[46] * 因子构建思路：将股票市场的潜在收益率（以PE-TTM的倒数代表）与债券市场收益率（十年期国债即期收益率）进行比较，辅助资产配置决策[46] * 因子具体构建过程：股债性价比 = (1 / 指数PE-TTM) - 十年期国债即期收益率。报告中通过图表展示了该因子的历史走势，并与近5年的80分位值（机会值）、20分位值（危险值）、均值及±1倍标准差区间进行了对比[46] 4. 因子名称：股息率[48][49] * 因子构建思路：跟踪各宽基指数的现金分红回报率，反映红利投资风格的价值，尤其在市场低迷或利率下行时期受到关注[48] * 因子具体构建过程：股息率 = 近12个月现金分红总额 / 总市值。报告列出了各指数当前的股息率，并分析了其在近1年、近5年及全部历史数据中的分位情况，同时计算了近1年的均值、波动率及标准差区间[51][53] 5. 因子名称：破净率[53][55] * 因子构建思路：通过统计市净率（PB）小于1的个股占比，反映市场整体的估值态度和悲观情绪，占比越高通常意味着低估越普遍[53][55] * 因子具体构建过程：破净率 = (指数成分股中破净个股数量 / 指数总成分股数量) * 100%。报告给出了各宽基指数在当前时点的具体破净率数值[55] 6. 因子名称：均线偏离度[11][14] * 因子构建思路：通过比较指数收盘价与不同周期移动平均线（MA）的位置关系，判断市场短期和长期的趋势强度及支撑压力位[11][14] * 因子具体构建过程：计算指数收盘价相对于5日（MA5）、10日（MA10）、20日（MA20）、60日（MA60）、120日（MA120）、250日（MA250）均线的偏离百分比，公式为：$偏离度 = (收盘价 / 均线价格 - 1) * 100\%$[14][15] 7. 因子名称：收益分布形态（偏度与峰度）[23][25] * 因子构建思路：分析指数日收益率分布的形态特征，偏度衡量分布的不对称性，峰度衡量分布的尖锐或平坦程度，用以观察市场收益特征的变化[23][25] * 因子具体构建过程：报告计算了各宽基指数日收益率序列的近5年峰度、偏度以及当前时点的峰度、偏度，并进行了对比。注明了峰度计算中减去了3（正态分布的峰度值）[25] 因子的回测效果 1. 风险溢价因子[31] * 当前风险溢价：上证50 (-0.52%), 沪深300 (-0.52%), 中证500 (-0.63%), 中证1000 (-0.90%), 中证2000 (-1.03%), 中证全指 (-0.70%), 创业板指 (-1.13%) * 近5年分位值：上证50 (27.70%), 沪深300 (28.73%), 中证500 (26.19%), 中证1000 (22.54%), 中证2000 (20.32%), 中证全指 (21.83%), 创业板指 (22.70%) * 近1年波动率：上证50 (0.86%), 沪深300 (0.99%), 中证500 (1.30%), 中证1000 (1.44%), 中证2000 (1.66%), 中证全指 (1.16%), 创业板指 (1.84%) 2. PE-TTM因子[44] * 当前值：上证50 (11.80), 沪深300 (13.95), 中证500 (32.01), 中证1000 (46.44), 中证2000 (153.26), 中证全指 (20.88), 创业板指 (39.55) * 近5年历史分位值：上证50 (83.47%), 沪深300 (81.57%), 中证500 (94.63%), 中证1000 (95.21%), 中证2000 (80.50%), 中证全指 (91.49%), 创业板指 (54.21%) * 近1年波动率：上证50 (0.48), 沪深300 (0.73), 中证500 (2.51), 中证1000 (4.20), 中证2000 (30.59), 中证全指 (1.45), 创业板指 (4.72) 3. 股息率因子[53] * 当前值：上证50 (3.32%), 沪深300 (2.74%), 中证500 (1.40%), 中证1000 (1.14%), 中证2000 (0.77%), 中证全指 (2.04%), 创业板指 (1.04%) * 近5年历史分位值：上证50 (36.78%), 沪深300 (37.44%), 中证500 (17.36%), 中证1000 (51.65%), 中证2000 (16.78%), 中证全指 (36.69%), 创业板指 (71.57%) * 近1年波动率：上证50 (0.41%), 沪深300 (0.41%), 中证500 (0.21%), 中证1000 (0.15%), 中证2000 (0.12%), 中证全指 (0.31%), 创业板指 (0.14%) 4. 破净率因子[55] * 当前破净率：上证50 (22.0%), 沪深300 (16.0%), 中证500 (11.8%), 中证1000 (8.0%), 中证2000 (2.95%), 中证全指 (6.1%), 创业板指 (1.0%) 5. 均线偏离度因子[15] * 相对于MA5偏离度：上证50 (-0.4%), 沪深300 (-0.2%), 中证500 (-0.4%), 中证1000 (-0.8%), 中证2000 (-0.6%), 中证全指 (-0.4%), 创业板指 (-0.7%) * 相对于MA250偏离度：上证50 (7.1%), 沪深300 (10.6%), 中证500 (12.4%), 中证1000 (10.4%), 中证2000 (12.8%), 中证全指 (11.4%), 创业板指 (26.8%) 6. 收益分布形态因子[25] * 当前峰度（减3后）：上证50 (0.00), 沪深300 (0.56), 中证500 (0.91), 中证1000 (1.44), 中证2000 (1.38), 中证全指 (1.04), 创业板指 (1.44) * 当前偏度：上证50 (1.32), 沪深300 (1.52), 中证500 (1.57), 中证1000 (1.66), 中证2000 (1.68), 中证全指 (1.64), 创业板指 (1.66) * 当前峰度 vs. 近5年峰度：上证50 (-2.10), 沪深300 (-1.83), 中证500 (-2.02), 中证1000 (-1.31), 中证2000 (-1.49), 中证全指 (-1.74), 创业板指 (-2.15)