报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，并结合宏观资讯对各板块品种给出投资策略和行情分析。各板块品种受政策、供需、成本、库存等因素影响，走势分化，投资者需综合考虑各因素谨慎操作[2][7]。 根据相关目录分别总结 基于不同指标的趋势研判 - 基于基本面研判，碳酸锂、纯碱、纸浆等品种呈现趋势空头、震荡偏空、震荡、震荡偏多、趋势多头等不同趋势[2] - 基于量化指标研判，棕榈油、沪锌等偏空，沪银、玉米等震荡，焦煤、菜粕等偏多[7] 宏观资讯 - 我国朱雀三号首飞标志商业航天新进展；美国 11 月“小非农”降幅大，美联储降息预期升温；国务院推进新型城镇化和房地产高质量发展；特朗普签署涉台法律，中方回应[9] - 国务院同意长三角国土空间规划；商务部公布以旧换新数据；国家卫健委发放育儿补贴；摩根大通上调中国股市评级；英伟达黄仁勋谈人工智能能源瓶颈[10] - 美国财长谈关税合法性，日企起诉；债券投资者担忧哈塞特任美联储主席；美国 11 月 ISM 服务业 PMI 指数创新高[11] 宏观金融 - 股指期货：震荡思路，暂观望。A股震荡下挫，量能不足，技术走势偏弱但短线有反弹可能[13] - 国债期货：债市宽幅震荡，中期关注曲线陡峭。资金面宽松但长端债偏弱，10 年期中短久期债券可逢低买入，超长久期债券谨慎[14] 黑色 - 螺矿：短期震荡整理，中长期逢高偏空。需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量或回落，库存环比去化但总量高，钢材价格或弱势[16][17] - 煤焦：短期震荡整理，关注煤矿生产和下游铁水产量。煤矿产量低位，焦企开工稳定，年底供给或收缩，但淡季需求弱制约价格[18] - 铁合金：硅铁多单持有，锰硅逢高偏空，关注多硅铁空锰硅套利。硅铁成本有不确定性，锰硅受锰矿影响，盘面逻辑不同[20] - 纯碱玻璃：纯碱观望，玻璃短期逢低试多。纯碱关注龙头企业供应和新装置投产，玻璃关注产线冷修预期落实[21] 有色和新材料 - 沪锌：宽幅震荡，可观望或逢高布置空单。国内库存减少，出口窗口开启，宏观利好但下游接货谨慎[23] - 沪铅：谨慎持有空单。库存低位，企业检修与恢复并存，行情受资金影响，走势相对独立[23][24] - 碳酸锂：短期宽幅震荡，中长期需求向好支撑价格。基本面需求走弱，供给增加，限制短期价格上行[25] - 工业硅多晶硅：均震荡运行。工业硅供需矛盾不突出，多晶硅关注政策预期和交割博弈[26] 农产品 - 棉花：阶段性供给压力大，高成本支撑震荡反弹。国内库存累积，需求不佳，全球棉花产量和库存有变化[29][30] - 白糖：内糖供需偏空，观望或短空。全球食糖过剩，国内新糖上市压力大，成本支撑限制跌幅[31][32][33] - 鸡蛋：近月合约震荡，01 合约空单止盈观望；远月合约观望。现货弱势，春节有上涨预期但幅度有限，存栏有断档预期[33][34] - 苹果：震荡偏强。入库结束出库开启，产区交易趋缓，销区受柑橘冲击[35] - 玉米：关注集港情况和盘面压力。01 合约高位震荡，远月合约偏弱运行，供需错配矛盾缓解[35][36] - 红枣：暂时观望。产销区价格稳定，盘面震荡[37] - 生猪：近月空单持有。短期供应压力增加，需求承接一般，长期能繁母猪存栏下降利多远期猪价[38] 能源化工 - 原油：长期下行，短期利多支撑反弹有限。EIA 库存增加，美对俄制裁和俄乌会谈影响供给预期，主流机构预期供给过剩[40] - 燃料油：跟随油价波动。供需宽松，需求平淡，关注地缘影响和阿祖尔炼厂检修[41][43] - 塑料：震荡偏弱，产业客户套保。供应压力大，需求差，价格受成本支撑小幅反弹[44] - 橡胶：短期震荡转弱，逢高短空。海外天气缓解，原料价格回落，盘面回调[45] - 合成橡胶：震荡，反弹轻仓试空。受原料价格和市场情绪影响，关注装置、出口和库存[46] - 甲醇：近月合约偏弱震荡，远月合约震荡偏多。伊朗装置停车利多，但港口需求减少，库存偏高[47] - 烧碱：短线震荡，近月合约避免多单。现货价格松动，基本面无改善，仓单数量下滑[48] - 沥青：价格波动加大，关注冬储价格底。原油数据偏空，现实需求收尾，冬储未开启[49] - 聚酯产业链：关注多 TA 空 PF 与乙二醇反套。供需平稳，价格成本驱动，各品种表现有差异[50] - 液化石油气：逢高试空。进口货源紧张，需求端或负反馈，涨价难持续[51] - 纸浆：短期观望，交割利润明显时止盈或做空。现货上涨，供应端挺价，关注工厂动态[52][53] - 原木：承压运行。基本面震荡偏弱，库存累库，基差有支撑但现货有压力[54] - 尿素：短线日内震荡，本周价格重心上移。现货价格有望偏强，期货对成交情绪敏感[54]