报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球经济处于顶部区域并开始转弱，美国经济面临消费疲弱、就业数据转弱等问题，美联储12月降息概率大幅上升至80%，市场押注2026年货币政策宽松步伐加快；日本央行12月或考虑加息，将影响全球套利资金；AI领域需求旺盛，但也存在泡沫破灭风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 宏观与金融 - 全球经济 - 美国零售联合会数据显示，感恩节到“网络星期一”期间，约2.029亿美国消费者购物，超NRF预测且破记录 [1] - 美国期货市场上，与“有担保隔夜融资利率”（SOFR）挂钩的短端利率曲线结构需求增加，反映美联储主席任期明年5月结束后货币政策宽松步伐可能加快 [1] - 英伟达CFO称数据中心计算负载正从CPU转向GPU，到本十年末将有3 - 4万亿美元投入数据中心基础设施，约一半与转型相关 [1] - OpenAI因谷歌Gemini威胁启动内部“红色警报”，推迟新项目集中资源优化ChatGPT核心体验 [1] - 亚马逊云服务推出第三代定制AI芯片Trainium3，性能较上一代提升四倍，可降低成本最多50%；还发布多款“前沿AI代理”，Kiro能向人类学习并自主编程 [1] - 经济学家Ruchir Sharma认为AI科技泡沫可能明年终结，美国经济强劲、通胀回升迫使美联储加息时，AI过度投资泡沫将破灭 [1] - 美银证券预计到2026年底10年期日本国债收益率将升至2%，建议维持做空利差并偏好更陡峭收益率曲线 [1] 全球经济逻辑 - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，就业数据转弱使美联储12月降息概率升至80% [2] - 日本央行行长表示12月会议考虑加息，或影响全球套利资金 [2] - 阿里CEO称未来三年内AI泡沫不太存在，谷歌计划提升AI算力应对需求，英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛 [2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元，美国数据中心规划容量激增至245吉瓦，开发商转向自建发电厂 [2] - 美国9月零售销售额仅增长0.2%，ADP数据显示私人企业平均每周减少13500个岗位，亚马逊等企业裁员引发经济预警担忧 [2]