报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年12月4日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周SCFIS指数再度转跌，11月末涨价落地及船司12月上半月调涨不及预期，马士基报价激进压制其余航司提涨空间，后期其余航司可能跟随降价揽货；因今年春节偏晚，市场或针对春节前出货潮开展激励博弈，02合约是否高估短期难证伪、做空性价比不高，可关注淡季4月合约被带动高估可能以及02 - 04的正套机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数再度转跌，11月末涨价落地及船司12月上半月调涨不及预期，以上海至鹿特丹航线为例，马士基报价激进压制其余航司提涨空间，后期其余航司可能跟随降价揽货；因春节偏晚，市场或针对春节前出货潮博弈，02合约高估难证伪、做空性价比不高，关注4月合约高估可能和02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 11月24日至28日中国出口集装箱运输市场总体平稳，综合指数小幅上涨，不同航线走势分化；欧洲航线运输需求稳定，即期市场订舱价格反弹，欧元区11月综合PMI初值稳定在荣枯线以上，但服务业与制造业分化；地中海航线行情与欧洲同步，市场运价止跌反弹；北美航线运输需求稳定，供求平衡，市场运价走势分化，美西航线运价下跌，美东航线运价回升；此外还包含中东局势相关内容 [9][10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年12月1日与11月24日相比，SCFIS欧洲航线（基本港）从1639.37点降至1483.65点，跌幅9.5%；美西航线（基本港）从1107.85点降至948.77点，跌幅14.4% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][20]