报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货方面3日生猪主力2603合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高11280元/吨，最低11205元/吨，收盘报11235元/吨，较昨日跌0.18%，指数总持仓减少8152手至371564手；现货方面3日全国外三元均价11.28元/公斤，较昨日跌0.11元/公斤[8] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率较高，增加春节前供应压力，短期月初出栏有所放缓；需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥观望为主，12月或仍有少量滚动补栏需求，天气降温使多地鲜销走货好转，终端居民消费上升，屠宰企业订单增加支撑屠宰量，12月3日样本屠宰企业屠宰量17.67万头，较昨日增加0.05万头，周环比增加0.28万头，月环比增加1.78万头[9] - 现货方面供需双增，但二育进场积极性偏弱观望为主，对价格支撑弱，或主要以震荡为主；期货方面春节前生猪供应有望保持小幅度增加态势，2601合约需求弹性仍在，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放，或对春节前形成双重供应压力，继续施压01和03合约，中长期继续震荡偏弱为主，但同比去年同期价格跌幅已经较大，底部震荡的频率或增加[9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情3日生猪主力2603合约走势及价格情况，指数总持仓减少8152手至371564手；现货行情3日全国外三元均价较昨日跌0.11元/公斤[8] - 供应端长短期出栏情况，需求端二次育肥及消费、屠宰情况，12月3日样本屠宰企业屠宰量相关数据[9] - 现货和期货市场后续走势分析[9] 数据概览 - 截止11月21日当周，自繁自养生猪头均利润-96.6元/头，周环比减少25元/头；外购仔猪养殖利润-273元/头，周环比增加2元/头[19] - 截至11月21日当周，采购110公斤育肥至140公斤成本为14.47元/公斤，较上周上调0.04元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为14.89元/公斤，较上周上调0.04元/公斤[19] - 截止11月21日当周，生猪出栏均重128.81公斤，较上周增加0.33公斤，周环比增幅0.26%，较上月增加0.91公斤，月环比增幅0.71%，较去年同期增加2.08公斤，年同比增幅1.64%[19]