报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当天碳酸锂盘面回落受消费预计走弱以及矿端复产影响 短期库存继续去化但幅度明显放缓 矿端复产推进后续预计逐步复产 锂盐供应端因价格上涨增加明显 对于一季度消费存在较大分歧 预计动力电池端减少 储能维持高位 需关注动力减弱幅度[4] 市场分析 - 2025年12月3日 碳酸锂主力合约2605开于96560元/吨 收于93660元/吨 当日收盘价较昨日结算价变化 -2.82% 成交量为643323手 持仓量为562836手 前一交易日持仓量552239手 基差为 -1970元/吨 当日碳酸锂仓单9652手 较上个交易日变化660手[1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价92500 - 96200元/吨 较前一交易日变化 -50元/吨 工业级碳酸锂报价91000 - 92800元/吨 较前一交易日变化 -50元/吨 6%锂精矿价格1205美元/吨 较前一日变化 -10美元/吨 市场实际成交价格多集中在9.3 - 9.4万元/吨[2] - 上下游企业之间年度长协谈判持续 博弈焦点集中于明年价格系数与采购量级[2] - 供应端方面 伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产拉动 预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长 环比增幅约为3%[2] - 需求方面 12月新能源汽车销量预计亮眼 储能市场延续供需两旺态势 供应偏紧格局依旧 电芯及正极材料排产12月预计仍处高位 环比略有下滑[2] - 综合来看 12月碳酸锂预计保持去库 但幅度较11月将有所放缓[2] 智利出口情况 - 2025年11月智利出口碳酸锂1.8万吨 环比减少28% 其中出口至中国的量1.47万吨 环比减少9% 出口至韩国的量2259吨 出口至日本的量403吨 2025年1 - 11月智利共计出口碳酸锂20.74万吨 同比下降6% 其中出口至中国的量15.18万吨 同比下降15%[3] - 2025年11月智利出口硫酸锂10132吨 全部出口至中国 环比增长493% 2025年1 - 11月智利共计出口硫酸锂8.2万吨 同比增长33%[3] 策略 - 单边：短期区间操作[4] - 跨期：无[5] - 跨品种：无[5] - 期现：无[5] - 期权：无[5]