报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市行情带动，同时美联储降息预期延续、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号；单边策略下，回购利率回落，国债期货价格震荡；套利策略需关注2603基差回落；套保策略方面，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [3][4] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI（月度）环比、同比均上升0.20%，中国PPI（月度）环比上升0.10%、同比下降2.10% [9] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模437.72万亿元，环比增加0.64万亿元、增长率为0.15%；M2同比8.20%，环比下降0.20%、变化率为 -2.38%；制造业PMI 49.20%，环比增加0.20%、增长率为0.41% [10] - 经济指标（日度更新）：美元指数98.86，环比下降0.47、变化率为 -0.47%；美元兑人民币（离岸）7.0585，环比下降0.012、变化率为 -0.18%；SHIBOR 7天1.43，环比下降0.01、变化率为 -0.56%；DR007 1.44，环比持平、变化率为 -0.01%；R007 1.51，环比下降0.02、变化率为 -1.24%；同业存单（AAA）3M 1.61，环比增加0.01、增长率为0.47%；AA - AAA信用利差（1Y）0.09，环比下降0.01、变化率为 +0.47% [10] 二、国债与国债期货市场概况 涉及国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [12][15][19] 三、货币市场资金面概况 涉及Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）等图表 [24][25][27] 四、价差概况 涉及现券期限利差与期货跨品种价差（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、（2TS - 3TF + T）等图表 [33][34][36] 五、两年期国债期货 涉及两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、净基差走势等图表 [36][37][46] 六、五年期国债期货 涉及五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、净基差走势等图表 [48][52] 七、十年期国债期货 涉及十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、净基差走势等图表 [55][56] 八、三十年期国债期货 涉及三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、净基差走势等图表 [62][64][68]