报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外汽油供应回升，纯苯到港压力大，港口库存累积加快，下游开工处淡季低位，终端需求偏弱 [3] - 苯乙烯港口基差小幅走强，但库存未延续去库，到港压力仍在，下游采购带动基差走强，需关注淡季持货积极性，苯乙烯处于检修低开工阶段，复工推迟，下游开工偏低，EPS开工回落，PS开工反弹但库存有压力，ABS成品库存压力大且开工维持低位 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -116 元/吨（+3），华东纯苯现货 - M2 价差 -155 元/吨（-15 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 115 元/吨（+64 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 102 美元/吨（+0 美元/吨），FOB 韩国加工费 92 美元/吨（+0 美元/吨），美韩价差 184.9 美元/吨（+15.1 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -67 元/吨（+94 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 22.40 万吨（+6.00 万吨），开工率未提及 [1] - 苯乙烯华东港口库存 160600 吨（-3600 吨），华东商业库存 96400 吨（+2200 吨），开工率 67.3%（-1.7%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 17 元/吨（+16 元/吨），开工率 54.75%（-1.52%） [2] - PS 生产利润 -83 元/吨（+16 元/吨），开工率 57.60%（+1.70%） [2] - ABS 生产利润 -644 元/吨（-44 元/吨），开工率 71.20%（-1.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -550 元/吨（+85），开工率 86.68%（-1.54%） [1] - 酚酮生产利润 -827 元/吨（-225），开工率 81.00%（+2.00%） [1] - 苯胺生产利润 753 元/吨（+254），开工率 77.19%（+1.51%） [1] - 己二酸生产利润 -1218 元/吨（+34），开工率 59.40%（+3.90%） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 [4] - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]