报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.33%报4234.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.39%报58.93美元/盎司 [5] - 美油主力合约收涨0.8%，报59.11美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.54%，报62.79美元/桶 [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨2.72%报11448.50美元/吨，LME期锡涨4.38%报40750.00美元/吨，LME期铝涨1.10%报2897.00美元/吨，LME期镍涨0.51%报14875.00美元/吨，LME期铅涨0.18%报1998.50美元/吨，LME期锌持平报3062.00美元/吨 [6] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，沥青涨超1%；20号胶、烧碱等主力合约跌超1% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 今年1 - 11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，其中汽车、家电等以旧换新数量可观 [9] - 马士基暂无具体时间表将东西向航线改道经红海航行，密切关注局势发展 [10] - 12月3日国务院进行第十七次专题学习，李强指出新型城镇化是扩大内需等的重要载体，“十五五”时期发展空间大 [10] - 美国财长贝森特对关税看法改变，对最高法院关税裁决持乐观态度，等待结果再决定是否减税 [10] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，远低于预期，加强劳动力市场疲软叙事 [10] 能化期货 - 山东博汇纸业开展商品期货套期保值业务，品种限于生产经营相关原材料或产成品 [13] - Domtar将永久关闭加拿大工厂，使纸浆年产量减少约38万吨NBSK针叶浆；芬林集团浆厂将于12月8日复产 [13] - 中盐化工天然碱项目按计划推进，溶采实验项目进入循环试采作业阶段 [13] - 截至12月1日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加，轻质和重质库存增加，中质库存减少 [14] - 截至12月3日，中国甲醇港口库存总量减少，华东累库，华南去库 [14] - 乌克兰袭击俄罗斯“友谊”石油管道 [15] - 欧盟计划在2027年前逐步淘汰俄罗斯天然气，2027年秋季全面禁止进口 [15][16] - 截至11月29日当周，日本商业原油库存增加，汽油和煤油库存下降，炼油厂开工率降低 [16] 金属期货 - 11月中国精炼镍产量环比和同比均减少，1 - 11月累计产量同比增加 [18] - 智利11月锂出口量为20006吨，其中对中国出口碳酸锂14693吨 [19] - 12月国内多晶硅产量预计维持在12万吨以内，环比小幅回升，需求端预期疲软 [19] - 嘉能可计划未来十年将铜年产量提升至约160万吨，今年产量预计连续第四年下降 [19] - 摩根大通预计2026年上半年铜价涨至每吨12500美元，带动铝价升至每吨3000美元 [19] - 金信诺拟开展沪铜、沪锡期货套期保值业务 [21] 黑色系期货 - 10月全国不锈钢粗钢产量环比增加 [23] - 贵州兴义地区某大厂月底停炉，影响硅锰日产能600吨左右，短期无复产计划 [23] - 11月全国42家建筑钢材生产企业减产检修，影响铁水和粗钢产量环比增加 [23] - 12月3日几内亚马瑞巴亚港首船铁矿石发运，标志西芒杜项目打通全产业链通道 [24] - 3日鄂尔多斯地区停产煤矿陆续复工，但市场观望，部分煤矿出货受阻 [24] - 12月河钢75B硅铁招标数量增加 [25] - 截至12月3日当周，全国建材产量、社库、总库存和表需均减少 [27] 农产品期货 - 阿根廷2025/2026年度大豆产量预计为4690万吨，播种延迟等情况值得关注 [29] - 10月美国大豆压榨量创纪录，12月USDA报告美豆供需和结转库存变动不大 [29] - 截至11月30日，广西开榨糖厂减少，入榨甘蔗、产糖量同比减少，产糖率下降 [29] - 11月马来西亚棕榈油库存激增至六年多以来最高水平 [30] 金融市场 金融 - A股震荡下挫，上证指数等指数下跌，锂电池题材领跌，煤炭等板块表现活跃 [32] - 香港恒生指数等指数下跌，南向资金净买入，阿里巴巴获加仓 [32] - 富时罗素对富时中国指数系列季度调整，12月19日收盘后生效 [32] - 四季度新成立主动权益基金建仓迹象明显，大部分建仓节奏谨慎，业内看好AI应用端 [33] - 摩根大通将中国股市评级从“中性”上调至“增持”，预计MSCI中国指数有19%上涨空间 [33] - 时创意等三家企业启动A股IPO辅导 [35] 产业 - 文旅部和民航局印发融合发展行动方案，部署15项具体措施 [36] - 年末多地暂停或调整汽车以旧换新补贴活动 [36] - 11月全国乘用车市场零售同比下降，新能源市场零售增长，渗透率59.8% [37] - 中国足球职业联赛联合会发布多项政策文件，明确球员年薪上限和违规处罚 [37] - 11月中国物流业景气指数回升，能源物流需求放缓，工业和居民消费物流需求向好趋稳 [38] 海外 - 美国财长贝森特对最高法院关税裁决乐观，9家日企起诉要求退还关税 [39] - 债券投资者担忧凯文·哈塞特被任命为美联储主席 [40] - 美国政府推动机器人行业发展，考虑发布行政命令，交通部计划成立专项工作组 [40] - 美国11月ISM服务业PMI指数升至九个月来新高 [40] - 欧盟将从2027年秋季全面禁止进口俄罗斯天然气，匈牙利和斯洛伐克将提起诉讼 [42] - 比利时否决动用俄罗斯被冻结资产援助乌克兰计划 [42] - 欧盟计划推出《工业加速法》，要求关键产品达到70%本地含量标准 [42] - 欧元区11月综合PMI终值上修，服务业PMI升至新高 [43] - 韩国第三季度GDP环比和同比增长，11月外汇储备达2022年8月以来最高 [43] - 澳大利亚第三季度GDP同比和环比增长低于预期，澳联储关注通胀 [45] - 2022 - 2024年发展中国家外债偿付与新增融资缺口达7410亿美元，2024年债务总额和利息支付额创纪录 [45] 国际股市 - 美国三大股指小幅收涨，中概股多数下跌，ADP就业数据使投资者增大美联储降息押注 [46] - 欧洲三大股指涨跌不一，法国股市上涨，德英股市受板块和汇率影响 [46] - 印尼监管机构限制IPO认购规模，野村控股上调印尼股票评级 [46] - 人工智能初创公司Anthropic准备IPO，最早2026年完成 [47] - 梅西百货第三季度收益超预期，上调全年每股收益指引 [49] 商品 - 国际贵金属期货收涨，美联储降息预期和欧洲经济数据支撑价格，全球央行增持黄金，白银有供应缺口 [50] - 美油和布伦特原油主力合约收涨，地缘政治紧张支撑油价 [50] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜提货订单量升至2013年以来最高水平 [50] - 嘉能可计划到2035年提高铜年产量至约160万吨，今年产量预计下滑 [51] - 欧洲央行要求意大利政府重新审视黄金储备提案，可能导致出售部分储备 [51] 债券 - 国内债券市场窄幅震荡，利率债收益率多数上行，国债期货主力合约多数上涨，万科债跌速放缓，央行净回笼资金 [53] - 财政部将于12月10日在香港发行70亿元人民币国债 [54] - 美债收益率集体下跌 [54] - 韩国将2026年外汇稳定债券发行上限提高至50亿美元 [55] 外汇 - 在岸和离岸人民币对美元汇率上涨，人民币对美元中间价调升 [56] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [56] - 印度卢比对美元汇率跌破90关口，印度政府预计明年汇率回升 [58] 重要事件日程 - 09:20中国央行公开市场有3564亿元逆回购到期 [60] - 15:00商务部召开12月第1次例行新闻发布会 [60] - 17:00欧洲央行管委科赫尔发表讲话 [60] - 20:45英国央行货币政策委员曼恩发表讲话 [60] - 21:00欧洲央行执委奇波洛内发表讲话 [60] - 23:00欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话 [60] - 次日01:00美联储理事鲍曼就银行监管发表讲话 [60] - 次日02:00欧洲央行副行长金多斯发表讲话 [60] - 2025年第二届数字孪生技术与产业发展大会于12月4日举办 [60] - 2025脑机接口大会于12月4日在上海召开 [60] - 2025年第四届工业机器人产业发展上海论坛于12月4日举办 [60] - 2025卫星互联网产业生态大会于12月4日至5日在上海举办 [60]