报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝锭价格支撑较强，预计短期偏强震荡，需关注宏观情绪和矿端消息 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间多在1月中下旬，复产预计在正月十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材供需双弱、市场情绪悲观，价格震荡下行创新低，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 11月国内电解铝产量同比增1.47%，环比减2.82%，11月起向消费淡季过渡，下游开工率和铝水比例下降 [3] - 12月电解铝运行产能预计环比小幅增加，部分新建项目预计2025年底至2026年初起槽通电，需关注投产进度 [3] - 上周下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，原生铝合金等板块开工率微涨，板带箔持平 [3] - 车企年末冲量带动部分领域开工率上行，但建筑行业低迷，部分领域订单下滑 [3] - 12月1日国内主流消费地电解铝锭库存59.60万吨，较上周四持平，较周一下跌1.7万吨 [3] - 宏观情绪支撑，供需格局边际改善支撑价格，但国内淡季来临，库存走势反复，上方有压力，预计短期高位震荡，年底压制大 [4]