行业投资评级 - 计算机行业投资评级为增持 [4] 核心观点 - DeepSeek-V3.2系列发布标志着开源大模型进入性能与实用性并重新阶段 [4] - 模型在推理能力上达到顶尖闭源模型水平，为AI应用开发提供更高效、更经济的解决方案 [4] - 创新性地将思考模式融入工具调用，推动大模型开源与开发者生态繁荣 [4] 模型性能突破 - DeepSeek-V3.2在公开推理基准测试中表现对标GPT-5，显著优于部分专注长上下文的开源模型 [4] - 长思考增强版V3.2-Speciale融合深度数学定理证明能力，在国际数学奥林匹克、国际大学生程序设计竞赛等顶级赛事中斩获金牌 [4] - V3.2-Speciale在ICPC成绩位列人类选手第二名，验证开源模型达到人类顶尖智力水平的潜力 [4] - Speciale版本计算成本较高，目前仅面向研究场景开放 [4] 技术创新与架构优势 - DeepSeek-V3.2是业界首个将链式思考能力系统化融入工具调用流程的开源模型 [4] - 通过独创的大规模Agent训练数据合成方法，在涵盖1800余个环境的85,000余条复杂指令上进行强化学习 [4] - 在未经特殊训练的工具调用评测中达到开源模型最高水平，显著缩小与闭源模型的差距 [4] - 提高了模型在未见过工具上的泛化能力，允许开发者在思考模式下进行多轮规划与工具调用 [4] 开源生态与产业应用 - 深度求索已将官方网页、App及API服务全面升级至DeepSeek-V3.2，为研究社区临时开放Speciale版本API [4] - 支持思考模式下的工具调用，提供长达128K的上下文窗口 [4] - 通过HuggingFace、ModelScope等平台完整开源模型权重与技术细节 [4] - "开放性能+开放生态"组合策略大幅降低企业与开发者应用门槛 [4] - 有望引领开源模型从技术追赶向规模化、实用化产业部署的关键转折 [4]