报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面窄幅整理，建材产量回落、库存降幅扩大、表需回升，但处于消费淡季需求驱动不足 [1] - 铁矿石短期矿价震荡，供应端澳洲和其他国家发运量有降、巴西回升，需求端铁水产量降，库存端港口库存增、钢厂库存降 [1] - 焦煤短期盘面宽幅震荡，煤矿复产供应增加，部分煤矿库存上移、出货乏力，焦企采购谨慎 [1] - 焦炭短期盘面宽幅震荡，部分焦企因环保产量缩减，原料煤价格弱、焦企盈利提升，钢厂采购放缓、刚需回落 [1] - 锰硅短期震荡，生产成本高、锰矿价格上移，减停产企业增加、产量降，但有新增产能待投产，需求关注钢招，库存累积 [1][3] - 硅铁短期震荡，成本有支撑但上行驱动不足，主流钢招有进展，11月产量降，库存仍偏高 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2605合约收盘3169元/吨持平，持仓增12.2万手，现货价稳中有涨、成交回落，本周全国建材产量降8.3万吨、社库降23.5万吨、厂库降22.38万吨、表需升11.93万吨 [1] - 铁矿石：主力合约i2601收799.5元/吨，跌1元/吨、跌幅0.12%，成交17万手、减仓2.4万手，港口现货主流品种价格有降，供应端澳洲发运量降、巴西回升、其他国家降，需求端铁水产量降1.6万吨，47个港口进口铁矿库存增166.37万吨、钢厂库存降59万吨 [1] - 焦煤：焦煤2601合约收盘1070.5元/吨，跌26元/吨、跌幅2.37%，持仓量减5442手，山西临汾主焦精煤下调80元，甘其毛都口岸蒙煤价格有涨，煤矿复产供应增加，部分煤矿库存上移、出货乏力，焦企采购谨慎 [1] - 焦炭：焦炭2601合约收盘1624.5元/吨，跌5元/吨、跌幅0.31%，持仓量减1354手，港口焦炭现货报价平稳，部分焦企因环保产量缩减，原料煤价格弱、焦企盈利提升，钢厂采购放缓、刚需回落 [1] - 锰硅：主力合约报收5724元/吨，环比降0.03%，主力合约持仓环比降27439手，各地区市场价基本持平，黑色板块走势弱，锰硅期价先涨后跌基本收平，生产成本高、锰矿价格上移，减停产企业增加、产量降，有新增产能待投产，需求关注钢招，库存累积 [1][3] - 硅铁：主力合约报收5446元/吨，环比降0.11%，主力合约持仓环比增42手，各地区汇总价格基本持平，黑色板块走势弱、焦煤价格跌，硅铁期价小幅收跌，主流钢招有进展，宁夏地区11月结算电价有涨，11月产量降，库存仍偏高 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹1 - 5月为 - 32.0、环比4.0，5 - 10月为 - 34.0、环比5.0；热卷1 - 5月为 - 5.0、环比 - 8.0，5 - 10月为 - 13.0、环比3.0；铁矿石1 - 5月为22.5、环比 - 2.5，5 - 9月为24.0、环比0.0；焦炭1 - 5月为 - 127.0、环比8.0，5 - 9月为 - 52.5、环比13.5；焦煤1 - 5月为 - 94.0、环比 - 11.0，5 - 9月为 - 68.5、环比 - 3.5；锰硅1 - 5月为 - 48.0、环比 - 4.0，5 - 9月为 - 54.0、环比6.0；硅铁1 - 5月为 - 14.0、环比 - 14.0，5 - 9月为 - 64.0、环比 - 4.0 [4] - 基差：螺纹01合约为163.0、环比 - 4.0，05合约为131.0、环比0.0；热卷01合约为 - 19.0、环比 - 4.0，05合约为 - 24.0、环比 - 12.0；铁矿石01合约为46.0、环比 - 0.1，05合约为68.5、环比 - 2.6；焦炭01合约为 - 13.4、环比5.0，05合约为 - 140.4、环比13.0；焦煤01合约为127.5、环比26.0，05合约为33.5、环比15.0；锰硅01合约为 - 194.0、环比 - 2.0，05合约为 - 242.0、环比 - 6.0；硅铁01合约为 - 144.0、环比16.0，05合约为 - 158.0、环比2.0 [4] - 现货：螺纹上海3300.0、环比0.0，北京3220.0、环比 - 10.0，广州3540.0、环比0.0；热卷上海3300.0、环比 - 10.0，天津3290.0、环比0.0，广州3360.0、环比 - 10.0；铁矿石PB粉796.0、环比 - 1.0，超特粉685.0、环比 - 5.0；焦炭日照准一1450.0、环比0.0；焦煤山西中硫主焦1390.0、环比0.0；锰硅宁夏5520.0、环比0.0，内蒙5530.0、环比0.0，广西5550.0、环比0.0；硅铁宁夏5100.0、环比0.0，内蒙5170.0、环比0.0，青海5150.0、环比0.0 [4] - 利润：螺纹盘面利润 - 5.4、环比40.1，长流程利润 - 32.4、环比0.0，短流程利润87.6、环比0.0 [4] - 价差：卷螺差150.0、环比 - 42.0，螺矿比4.0、环比0.05，焦煤比1.5、环比0.03，焦矿比2.0、环比0.00，螺焦比2.0、环比0.03，双硅差330.0、环比8.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][8][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][18][20][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [25][27][31][33][34][37][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [42][43][44][46][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [48][49][52]