报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 复合肥开工环比提升，企业继续排产冬储肥，短期复合肥产能利用率预计窄幅提升；随着新一批配额落地，出口需求逐渐增量；前期储备需求补仓、复合肥工业需求回升以及部分出口需求推进，带动本周国内尿素企业库存继续下降；短期考虑部分气头企业停车带来的供应减量，而下游储备需求继续推进，预计尿素企业库存有望继续小幅下降；UR2601合约短线预计在1660 - 1720区间波动[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1688元/吨，环比 - 4；1 - 5价差 - 57元/吨，环比 - 1[2] - 主力合约持仓量209271手，环比 - 282；前20名净持仓 - 18433，环比 + 4195[2] - 交易所仓单9353张，环比 + 1588[2] 现货市场 - 河北1710元/吨，环比0；河南1690元/吨，环比 + 10；江苏1680元/吨，环比0；山东1680元/吨，环比0；安徽1690元/吨，环比 + 10[2] - 主力合约基差 - 12元/吨，环比 - 5[2] - FOB波罗的海357.5美元/吨，环比0；FOB中国主港397.5美元/吨，环比0[2] 产业情况 - 港口库存10万吨，环比0；企业库存129.05万吨，环比 - 7.34[2] - 尿素企业开工率83.71%，环比 - 0.2；日产量202400吨，环比 - 500[2] - 出口量120万吨，环比 - 17；当月产量5871270吨，环比 + 132600[2] 下游情况 - 复合肥开工率37.06%，环比 + 2.45；三聚氰胺开工率60.8%，环比 - 1.4[2] - 复合肥周度利润44元/吨，环比 + 14；三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨，环比 + 30[2] - 复合肥当月产量362.87万吨，环比 - 103.31；三聚氰胺当周产量31500吨，环比 - 500[2] 行业消息 - 截至12月3日企业总库存129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%，企业库存继续下降[2] - 截至12月4日港口样本库存10.5万吨，环比增加0.5万吨，环比涨幅5%，出口有集港预期但集港节奏慢[2] - 截至12月4日部分新增装置检修使国内尿素产量继续下降，下周预计2家企业装置停车，3 - 5家停车企业装置可能恢复生产[2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率[2]