报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国明年一季度暂停增产；原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期、原油库存超预期累库，整体油品库存增加，美国原油产量处历史高位附近，但活跃石油钻井平台大幅减少；俄乌和谈近期难达成，美国与委内瑞拉军事对峙升级引发供应中断担忧；消费旺季结束、美国制造业指数萎缩引发需求担忧，OPEC+持续增产、中东出口增加、全球原油浮库增加，原油供应过剩；不过近期俄乌难和平、里海管道联盟受损、美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [1] 各部分内容总结 行情分析 - 欧佩克+最新会议同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 [1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期、原油库存超预期累库，整体油品库存继续增加，美国原油产量位于历史最高位附近，但美国活跃石油钻井平台大幅减少12座，提升低油价对美国原油增长受限预期 [1] - 特朗普政府促成俄乌停火，泽连斯基将与美国就和平计划谈判，俄罗斯原油风险溢价回落，俄美会谈有成效但未就俄乌问题达成协议，俄乌和谈近期难达成 [1] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级，特朗普暗示将对贩毒集团发动陆地打击，地缘局势引发委内瑞拉、利比亚供应中断担忧 [1] - 消费旺季结束、美国11月ISM制造业指数环比下降且连续九个月萎缩，市场担忧原油需求，OPEC+持续增产、中东地区出口增加、全球原油浮库持续增加，原油供应过剩 [1] - 近期俄乌难达成和平协议，里海管道联盟遭乌克兰无人艇打击，2号单点系泊严重受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约上涨0.73%至452.6元/吨，最低价448.7元/吨，最高价453.3元/吨，持仓量减少1698至29819手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增加270万桶/日，2026年再增加130万桶/日，将2026年美国原油产量上调20万桶/日至1350万桶/日 [3] - OPEC月报将第三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年全球石油短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025、2026年全球原油需求增速预测分别为130万桶/日、138万桶/日 [3] - IEA年度《世界能源展望》预测石油需求可能持续增长至2050年，此前预计2030年见顶；IEA月报上调2025、2026年全球原油供应增速分别为10万桶/日至310万桶/日、250万桶/日，上调2025、2026年全球原油需求增速分别为7.8万桶/日至78.8万桶/日、7.1万桶/日至77万桶/日 [3] 库存与产量数据 - 12月3日晚间EIA数据显示，截至11月28日当周美国原油库存增加57.4万桶，预期减少82.1万桶，较过去五年均值低3.47%；汽油库存增加451.8万桶，预期增加146.8万桶；精炼油库存增加205.9万桶，预期增加70.7万桶；库欣原油库存减少45.7万桶，成品油库存增幅超预期，原油库存超预期累库，整体油品库存增加 [4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日，主要由沙特和科威特产量增加带动；OPEC+10月原油产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日 [4] - 美国原油产量11月28日当周增加0.1万桶/日至1381.5万桶/日，位于历史最高位附近 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2033.9万桶/日，较去年同期增加1.23%，由较去年同期偏低转为偏高 [5] - 汽油周度需求环比减少4.58%至832.6万桶/日，四周平均需求865.2万桶/日，较去年同期减少1.25% [5][7] - 柴油周度需求环比增加2.02%至343.0万桶/日，四周平均需求367.3万桶/日，较去年同期减少1.98% [5][7] - 汽油环比回落较多，带动美国原油产品单周供应量环比减少0.24% [7]