报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期限气预期、宏观提振及出口传闻推动尿素价格反弹，但下游高价承接情况需关注，目前临近移仓换月，需谨慎多空[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素高开高走，日内震荡走弱，成交转好后上游工厂调涨价格，虽期货收绿但待发充足，短期现货价格预计稳定[1] - 日产稳中小幅向下，受冬季天然气限产影响，后续西南地区装置停车将继续降低产量[1] - 需求端走强，本期复合肥工厂开工负荷提升3.47%，冬储肥生产阶段厂内成品库存累积，终端备肥顺畅，工厂将继续提升开工负荷支撑原料端价格[1] - 储备型需求及复合肥开工率增加使库存进一步去化，预计后续气头装置停产限产时库存仍将顺畅去化[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1695元/吨开盘，高开高走，日内震荡走弱，收于1688元/吨，涨跌幅 -0.12%，持仓量209271手（-282手）[2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头+5281手，空头+739手，平安期货净多单+1567手、东证期货净多单 -2657手，国泰君安净空单 -454手，中泰期货净空单+644手[2] - 2025年12月4日，尿素仓单数量9353张，环比上个交易日+1588张，部分企业仓单有不同程度增加[2] 现货 - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在1630 - 1690元/吨，河南工厂报价偏低端[1][4] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价下降，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差22元/吨（+24元/吨）[6] 供应数据 - 2025年12月4日，全国尿素日产量19.53万吨，较昨日 -0.46万吨，开工率80.48%[9] 企业库存数据 - 截至2025年12月5日，中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%[10] 预售订单天数 - 截至2025年12月5日，中国尿素企业预收订单天数7.35日，较上周期增加0.7日，环比增加10.53%[10] 下游数据 - 11月29日 - 12月5日，复合肥产能利用率40.53%，较上周提升3.47个百分点[12] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为61.66%，较上周增加0.86个百分点[12]