报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂板块整体回落，棕榈油高位调整，白糖大幅下挫，苹果高位调整但幅度受限，后市或仍偏强运行；各品种因自身供需情况呈现不同走势，投资策略也因品种而异 [1] 各品种总结 棕榈油 - 大连棕榈油主力 2601 合约高位回落调整，市场预期 11 月末马棕库存上升，出口量环比降幅较大或使库存增至 6 年半最高水平，减产季来临回调幅度或受限；技术调整但走势未反转，策略上多单持有 [2] 苹果 - 苹果主力 2605 合约高位回落但调整受限，产区苹果入库量处于相对低位且库存好货占比不高，随着年底节假日临近或迎来消费旺季，但受柑橘类竞品水果冲击；期价守住 10 日均线之上，走势未反转，策略上多单持有 [3] 鸡蛋 - 鸡蛋各合约延续近弱远强特征，近月 2601 合约先抑后扬但弱势未扭转，蛋鸡存栏量仍处高位，供应端压力偏高，需求端启动缓慢，产能去化缓慢；期价在各均线之下波动，策略上空单持有 [6] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约大幅下跌，国内广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，新糖不断上市，现货价格回落，购销氛围偏淡，季节性供应压力增大；跌破均线系统大幅扩跌，各均线转向空头排列，技术弱势，策略上逢高空单 [7][9] 棉花 - 棉花主力 2601 合约震荡收阳走势偏强，新疆棉花采棉收购进入尾声，销售率同比大幅提高显示需求显著增强，新疆地区纺织企业开工率偏高，订单充足，内地纺企开工平稳，运输成本抬升，经贸关系缓和及消费促进政策提振市场信心；期货合约高位运行，MACD 金叉后红柱延续，走势偏强，策略上继续逢低多单，支撑 13680 [10] 豆粕 - 豆粕主力 2601 合约先抑后扬，国内进口大豆充沛，油厂维持高压榨，豆粕库存回升到 120 万吨左右，现货供应宽松，但进口大豆成本偏高且市场对一季度供应不确定的担忧支撑价格，油厂以挺价销售为主；主力 2605 合约震荡回落但跌幅受限，期价收盘守住 20 日均线，暂短线交易 [12] 花生 - 花生主力 2603 合约回落到 10 日均线后受到支撑有所回稳，东北地区花生质优价高但成交偏淡，基层货源上量有限，需求端采购谨慎，购销不活跃，油厂开机率维持低位；期价企稳，策略上轻仓多单，以 10 日均线设好止损 [15] 生猪 - 生猪主力 2603 合约继续低位横盘，弱势持续，生猪存栏量仍处于高位，12 月规模猪企计划出栏量环比增加，年底或有冲量压力，二育及压栏猪源释放推高市场供应压力，需求端因春节时间较晚家庭腌腊启动晚且周期拉长，替代品供应充足，猪肉消费缺乏增量；合约低位弱势波动，横盘震荡，短期均线仍有阻力，暂短线偏空操作 [16][18] 红枣 - 红枣主力 2601 合约低位偏弱震荡，新疆红枣上市，样本点陈枣库存远超去年同期水平，库存同比翻倍，新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力较大，替代品上市分流消费份额；合约继续低位震荡，行情未展开，短期均线仍有阻力，策略上暂短线交易 [19]