报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期因供应低位与下游补库需求保持强劲，中长期供需偏紧种植成本支撑价格，农户售粮压力释放后有望开启新上涨周期；淀粉价格短期随原料波动，中长期关注下游消费节奏，价格大幅回落或刺激补货带动价格走强 [3] - 白糖全球及国内供应宽松，维持高空策略，短期估值偏低向下空间有限，关注天气风险和政策变动 [7] - 棉花新棉收购完成总产量预估下调，中美会谈利好纺服出口，适合长期做多 [8] - 鸡蛋存栏拐点出现但基数高，未来存栏下降速度关键看淘汰节奏，近两周淘鸡节奏小幅加快，关注是否持续 [11] - 苹果全国入库基本结束，入库量减少，现货好货稀缺，短期持续偏空 [16] - 生猪年前供需双增，基数供应和库存压力大，等待旺季检验，远月预期好转有赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动 [16] 各品种数据及分析总结 玉米/淀粉 - 2025.11.28 - 2025.12.04，长春玉米价格无变化，锦州涨10，蛇口涨10，基差降18，贸易利润无变化，进口盈亏涨26；黑龙江淀粉价格无变化，潍坊无变化，基差降28，加工利润降20 [2] - 玉米短期供应低位与下游补库需求驱动价格强劲，中长期供需偏紧种植成本支撑价格；淀粉短期报价随原料波动，中长期关注下游消费节奏 [3] 白糖 - 2025.11.28 - 2025.12.04，柳州现货价格降20，南宁降30，昆明降30，基差涨18，仓单无变化 [6] - 白糖短期受进口配额等影响强于外盘，国产糖成本是支撑；中长期全球糖市过剩或冲击国产糖成本，整体供应宽松维持高空策略，短期估值偏低向下空间有限 [7] 棉花/棉纱 - 2025.11.28 - 2025.12.04，3128棉花价格涨15，仓单+预报增496，越南纱现货价格无变化，越南纱进口利润涨15，32S纺纱利润涨4 [8] - 棉花新棉收购完成总产量预估下调，中美会谈利好纺服出口，适合长期做多 [8] 鸡蛋 - 2025.11.28 - 2025.12.04，河北、辽宁、山东、河南鸡蛋价格无变化，湖北降0.06，基差涨7，白羽肉鸡价格无变化，黄羽肉鸡涨0.05，生猪降0.09 [11] - 鸡蛋存栏拐点出现但基数高，未来存栏下降速度关键看淘汰节奏，近两周淘鸡节奏小幅加快，关注是否持续 [11] 苹果 - 2025.11.28 - 2025.12.04，山东80一二级、陕西70通货现货价格无变化，全国库存降1.00，山东库存增107.00，陕西库存增126.00 [15][16] - 苹果全国入库基本结束，入库量减少，现货好货稀缺，短期持续偏空 [16] 生猪 - 2025.11.28 - 2025.12.04，河南开封涨0.05，湖北襄阳无变化，山东临沂降0.05，安徽合肥涨0.05，江苏南通无变化，基差涨155 [16] - 生猪年前供需双增，基数供应和库存压力大，等待旺季检验，远月预期好转有赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动 [16]