行业投资评级 未提及 核心观点 鉴于美国连续的错误政策，全球经济正在越过顶部区域，开始转弱 [2] 相关目录总结 重要资讯 - 11月美国ADP就业数据显示私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，小型企业成裁员重灾区，员工少于50人的小型企业合计减少12万个岗位 [1] - 11月美国企业为转嫁更高成本，服务收费价格涨幅进一步扩大，或阻碍进一步降息，抑制金融服务业发展 [1] - 美商务部长频繁会见机器人行业CEO支持发展，美交通部准备成立机器人工作组，或年底前公布 [1] - 因纽约商品交易所与伦敦金属交易所价差持续存在，资金囤铜流入美国，COMEX铜库存突破40万吨，较去年年底增加超300%，占国际三大交易所铜库存比例达62% [1] - 亚马逊CEO披露自研AI芯片Trainium2业务实现数十亿美元年化收入，超100万片芯片投入生产，还发布性能提升4倍的芯片Trainium3 [1] - 日本30年期国债收益率创3.445%历史新高，长端收益率集体刷新数十年纪录，植田和男鹰派言论将12月加息概率推升至80%以上，野村证券称日本央行意在“测试市场韧性” [1] - 高盛宏观交易员预计明年美股多空交锋激烈，多头驱动力包括AI热潮、科技巨头6000亿美元资本支出、1.2万亿美元股票回购授权，空头源于股市估值过高、市场广度恶化、对AI主题过度依赖、“K型经济”下消费压力和信贷风险 [1] 全球经济逻辑 - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，低收入家庭“勒紧裤腰带” [2] - 随着就业数据转弱，美联储12月降息概率大幅上升至90% [2] - 日本央行行长表示12月会议考虑加息，或对全球套利资金产生重大影响 [2] - 阿里CEO称未来三年内AI泡沫不太存在，谷歌AI基础设施负责人表示公司需每6个月将AI算力翻倍，未来4到5年内额外实现1000倍增长以应对需求 [2] - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利监管环境和更低能源成本 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元，美国数据中心规划容量激增至245吉瓦，第三季度增加45吉瓦，开发商转向自建发电厂 [2] - 美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，显示美国人削减开支，负担能力危机冲击消费端 [2] - 亚马逊等知名企业大规模裁员，经济学家担忧是经济预警信号 [2]