报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国债期货以震荡整理为主，短期降息概率低，中长期货币政策环境偏宽松，国债期货长期有支撑 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 近期国债期货表现偏弱，原因是短期内降息可能性低、市场不确定性风险因素缓和、对明年一季度长债供应有担忧、政策面可能用长债置换短债、临近年末机构资金有止盈需求 [5] - 货币政策环境中长期偏宽松，长期来看国债期货有较强支撑 [5]