报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月甲醇承压运行，短期去库速度放缓，进入震荡运行，上方空间收窄；中期01合约12月价格受高供应压力影响上方空间有限；2026年一季度基本面格局或改善 [1][4] - MTO基本面较弱，生产利润被压缩，2150 - 2200元/吨为基本面压力位，甲醇持续反弹MTO产生负反馈概率提升；下方估值参考河南地区煤头装置现金流成本线，成本端在2000 - 2050元/吨附近形成支撑 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：甲醇主力（01合约）收盘价2113元/吨，较前日-15元/吨；结算价2118元/吨，较前日-8元/吨；成交量1053135手，较前日增加56830手；持仓量934683手，较前日-13713手；仓单数量5700吨，较前日-100吨；成交额2230675万元，较前日增加112367万元；基差-1，较前日增加5；月差MA01 - MA05为-96，较前日-10 [2] - 现货市场：内蒙价格1985元/吨，与前日持平；陕北价格1950元/吨，较前日-15元/吨；山东价格2190元/吨，与前日持平 [2] 现货消息 未提及具体内容 期货研究 - 库存情况：截止2025年12月3日，中国甲醇港口样本库存量134.94万吨，较上期-1.41万吨，环比-1.03%；本周港口库存窄幅去库，江苏提货稳健，浙江库存积累，华南继续去库 [4] - 趋势强度：甲醇趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [5]