报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面驱动偏中性，短期价格逐渐进入震荡格局，基本面对价格形成支撑，期货上方静态估值压力在1700 - 1710元/吨，01合约上方1700元/吨是较强基本面压力位，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：主力合约收盘价1688元/吨，较前日降4元/吨；结算价1694元/吨，较前日升4元/吨；成交量155992手，较前日有变动；持仓量209271手，较前日降282手；仓单数量9353吨，较前日增1588吨；成交额528492万元，较前日增120684万元；山东地区基差22，较前日增34；丰喜 - 盘面 -138，较前日增4；东光 - 盘面12，较前日增14；UR01 - UR05为 -57，较前日降1 [1] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、山西丰喜、江苏灵谷工厂价与前日持平，河北东光工厂价较前日升10元/吨；山东地区贸易商价格较前日升30元/吨，山西地区贸易商价格较前日升30元/吨；供应端开工率79.60%，较前日升1.00%；日产量192480吨，较前日增2420吨 [1] 行业新闻 - 2025年12月3日中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减7.34万吨，环比减5.38%，多地去库，部分省份库存增加，企业库存仍处去库趋势 [2] - 需求端储备及出口叠加致尿素基本面阶段性改善，驱动转中性，后续驱动能否向上取决于中游补库连续性，目前基本面驱动偏中性，显性库存连续去库支撑价格 [2][3] - 短期市场有投机性致尿素估值区间上移，01合约上方1700元/吨有基本面压力，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [3] - 短期尿素期货价格进入震荡格局，周四现货成交放缓，政策压力或显现，但工厂库存预计下降，现货价格稳定 [3]