报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 沙特下调主要原油品种对亚洲售价至五年最低，因美洲供应激增及欧佩克+增产超需求增长，今年原油价格已下跌约16%，国际能源署预测2026年供应过剩，高盛等认为期货价格将走低 [1] - 乌克兰无人机袭击CPC黑海装载设施致哈萨克斯坦12月前两天石油和天然气凝析油产量降6%，CPC出口短期下降，中期影响有限，但若码头再受损出口将大幅下降 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - WTI 1月原油期货收涨0.72美元，涨幅1.22%，报59.67美元/桶，布伦特2月原油期货收涨0.59美元，涨幅0.94%，报63.26美元/桶 [1] - 沙特阿美将明年1月旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲官方售价设为较地区基准升水0.6美元，为2021年1月以来最低，降价幅度略高于预期的每桶0.3美元，还确定了面向美国和欧洲西北部的原油官方售价 [1] - 乌克兰无人机袭击CPC黑海装载设施后，哈萨克斯坦12月前两天石油和天然气凝析油产量降至每日190万桶，低于11月平均产量，CPC管道承担哈国80%以上石油出口任务，输送量占全球供应量逾1% [1] 投资逻辑 - CPC在新罗西斯克有3个SPM码头，2号被破坏停运，3号预计11号左右恢复，届时2座SPM作业可维持原油出口，若码头未来再受破坏出口将大幅下降 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3]