报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，预计2601合约在8815 - 9005区间震荡；多晶硅基本面偏空，预计2601合约在56025 - 57805区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9.1万吨，环比持平，排产有所减少但仍处高位 [3] - 需求端上周需求8.2万吨，环比增长2.50%，多晶硅库存28.1万吨处低位，有机硅库存43900吨处低位、生产盈利、综合开工率74.84%环比持平且高于历史同期，铝合金锭库存7.46万吨处高位 [3] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [3] - 基差方面，12月04日华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差440元/吨，现货升水期货，偏多 [3] - 库存方面，社会库存55万吨，环比增加0.36%，样本企业库存182500吨，环比增加1.61%，主要港口库存12.9万吨，环比持平，偏空 [3] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [3] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量24000吨，环比减少11.43%，预测12月排产11.35万吨，较上月产量环比减少0.95% [7] - 需求端上周硅片产量12.02GW，环比减少5.94%，库存19.5万吨，环比增加4.16%，硅片生产亏损，12月排产45.7GW，较上月产量环比减少15.94%；11月电池片产量55.61GW，环比减少6.17%，上周电池片外销厂库存7.63GW，环比减少36.68%，生产亏损，12月排产量48.72GW，环比减少12.38%；11月组件产量46.9GW，环比减少2.49%，12月预计组件产量39.99GW，环比减少14.73%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存33.1GW，环比减少6.49%，组件生产盈利 [7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38810元/吨，生产利润12190元/吨 [7] - 基差方面，12月04日，N型致密料51000元/吨，01合约基差 - 4615元/吨，现货贴水期货，偏空 [7] - 库存方面，周度库存28.1万吨，环比增加3.69%，处于历史同期低位，中性 [7] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [7] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约收盘价8910元，较前值跌10元，跌幅0.11% [14] - 现货价方面，华东不通氧553硅等部分价格持平，部分有变动，如华东通氧553硅较前值跌50元，跌幅0.53% [14] - 库存方面，周度社会库存等部分有变化，如周度社会库存55万吨，较前值增加0.2万吨，增幅0.36% [14] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量等有增减，如周度样本企业产量44830吨，较前值减少560吨，降幅1.23% [14] - 成本利润方面，部分成本和利润持平，如四川421成本11357元/吨，较前值持平 [14] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价多数下跌，如01合约收盘价56915元，较前值跌515元，跌幅0.90% [16] - 硅片方面，日度价格多数持平，周度产量12.9GW，较前值增加0.7GW，增幅5.74%，周度库存26.5GW，较前值减少7.5GW，降幅22.06% [16] - 电池片方面，日度价格多数持平，光伏电池外销厂周度库存7.63GW，较前值减少4.42GW，降幅36.68%，月度产量55.61GW，较前值减少3.66GW，降幅6.18% [16] - 组件方面，日度价格多数持平，国内库存24.76GW，较前值减少26.54GW，降幅51.73%，欧洲库存33.1GW，较前值减少2.3GW，降幅6.50%，周度总库存28.1万吨，较前值增加1万吨，增幅3.69% [16] 工业硅月度供需平衡表 - 2024 - 2025年部分月份实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量有变化，供需平衡情况不同，如2024年10月供需平衡为12.2万吨 [41] 多晶硅月度供需平衡表 - 2024 - 2025年部分月份消费、出口、进口、供应情况有变化，平衡情况不同，如2024年10月平衡为2.13万吨 [66]