行业投资评级 - 报告对半导体行业的投资评级为“超配”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计2026年全球半导体市场规模将达到9750亿美元，实现25%以上的同比增长，逼近1万亿美元大关，增长主要受AI与数据中心需求带动逻辑芯片与存储器市场持续火热 [4][12][35] - 人工智能仍被视为科技行业创新主线，算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益 [4][35] - 国内AI芯片企业在国产替代方面取得阶段性成果，行业国产算力生态有望加速形成，建议关注AI带来的半导体硬件增量机遇以及外部限制下算力、存储、设备等环节的国产替代进程 [4][35] 半导体行业行情回顾 - 截至2025年12月4日，申万半导体行业指数近两周（2025/11/21-2025/12/04）累计上涨1.82%，跑赢沪深300指数2.22个百分点 [4][11] - 2025年以来，申万半导体行业指数累计上涨41.03%，跑赢沪深300指数25.48个百分点 [4][11] 半导体产业新闻 - WSTS将2025年全球半导体市场规模估计上调约450亿美元至7720亿美元，同比增幅扩大至22% [12] - 长鑫存储发布DDR5产品系列，最高速率达8000Mbps，并推出LPDDR5X移动端内存，最高速率达10667 Mbps [13] - 阿里巴巴表示不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外AI投资，过去4个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元人民币 [15][17] - 阿里巴巴2026财年第二季度云智能集团收入398.2亿元，同比增长34% [18] - 台积电预计明年全球同步有10座晶圆厂建置或扩建，资本支出有望达到500亿美元 [20] - 2025年三季度国内消费级AI/AR市场销量同比激增186%，AR市场销量突破12.9万台，一体式AR眼镜增速达355% [21] - 2025年11月NAND Flash wafer合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅达20%至60%以上 [24] 公司公告与动态 - 德明利拟募资不超过32亿元，用于固态硬盘、内存产品扩产项目等 [25] - 东芯股份对外投资企业上海砺算与某国内领先云计算服务商签署《战略合作框架协议》 [26] - 南芯科技为阿里“夸克AI眼镜”提供超长续航电源芯片解决方案 [27][28] - 晶瑞电材多款KrF光刻胶已量产出货，ArF光刻胶已小批量出货 [29] 半导体产业数据更新 - 智能手机出货数据：2025年第三季度全球智能手机出货量为3.23亿台，同比增长2.09%；2025年9月国内智能手机出货量为2561.7万台，同比增长8.00% [30] - 新能源汽车销售数据：2025年10月国内新能源汽车销量为171.5万辆，同比增长20.0%，占国内汽车总销量的51.63% [32] - 半导体销售数据：2025年9月全球半导体销售额为694.7亿美元，同比增长25.1%，环比增长7.0%；中国半导体销售额为186.9亿美元，同比增长15.0%，环比增长6.0% [35] 投资建议 - 报告建议关注半导体设备与材料、存储芯片、模拟芯片、先进封装与测试、SoC、算力芯片、晶圆代工等细分领域 [40] - 具体建议关注标的包括北方华创、中微公司、兆易创新、澜起科技、海光信息、中芯国际等多家公司，并提供了其2025年前三季度的业绩数据 [39][41]