报告行业投资评级 - 原油、LPG、沥青谨慎看空 [2][8] - PX/PTA、天然气、尿素谨慎看多 [4][8][44] - L、PP、PVC、玻璃、纯碱空头延续 [2][8] - 甲醇回调加多 [4] - 乙二醇谨慎看空 [4] 报告的核心观点 - 淡季供给过剩主导原油市场走势，油价上方承压，空单继续持有 [2] - LPG成本支撑下降、需求下降，承压回落，空单继续持有 [2] - L社会库存反季节性累库，需求支撑不足，成本支撑弱，轻仓短空，中长期等待反弹偏空 [2] - PP后市去库压力大，油价或下跌，盘面或偏弱，轻仓短空，中长期等待反弹偏空，可套利操作 [2] - PVC社会库存高，上行驱动不足但低估值有支撑，短期观望，中长期做多等库存去化 [2] - PTA加工费低、装置检修多，供应压力缓解，下游需求好，关注回调布局多单 [4] - 乙二醇检修装置恢复，后期供应压力或缓解，12月存累库预期，关注反弹布空 [4] - 甲醇港口去库放缓，基本面改善，关注05回调布局多单 [4] - 尿素供应压力大但预期缓解，需求内冷外热，关注逢低试多 [4] - 天然气消费旺季需求支撑强，气价走强，谨慎看多 [8] - 沥青成本端偏空，供需宽松，空单继续持有 [8] - 玻璃需求偏弱，短期偏空，中长期等待反弹偏空 [8] - 纯碱仓单增加，供需双减，中长期供给承压，空01碱玻差持有，等待反弹空 [8] 根据相关目录分别总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI升1.22%，Brent升0.94%，SC升0.45% [11] - 基本逻辑：短期乌克兰袭击管道及南美不确定性支撑油价，核心是淡季供给过剩、库存累库，油价下行压力大 [12] - 基本面：12月俄黑海港口石油产品出口增21.4%，印度进口俄油或减，美原油及成品油库存增加 [13] - 策略推荐：中长期OPEC+扩产，油价进入低价区，空单继续持有，SC关注【445 - 455】 [14] LPG - 行情回顾：12月3日PG主力合约收于4292元/吨，环比降0.81%，现货有涨有平 [17] - 基本逻辑：走势随成本端油价反弹，但油价大趋势向下，下游化工需求有韧性但MTBE调油需求降，供给增加，库存下降 [18] - 策略推荐：中长期液化气价格有压缩空间，空单继续持有，PG关注【4250 - 4350】 [19] L - 期现市场：L2601合约收盘价等有变动，仓单量等有变化 [21] - 基本逻辑：成本支撑转弱，国内开工回升但供给充足，棚膜旺季收尾需求不足，油价或下移，空单离场，中长期等待反弹偏空，关注【6750 - 6900】 [23] PP - 期现市场：PP2601收盘价等有变动，仓单量等有变化 [25] - 基本逻辑：停车比例上升缓解供给压力，需求不足，油价或下跌，丙烯仓单或使盘面偏弱，短期偏强，中长期等待反弹偏空，或做多PP加工费01，PP关注【6350 - 6500】，丙烯关注【5850 - 6000】 [27] PVC - 期现市场：V2601收盘价等有变动，仓单量等有变化 [29] - 基本逻辑：仓单高位下滑，电石涨价，短期宏观窗口期回归弱基本面，库存高但低估值有支撑，短期根据资金回调试多，中长期做多等库存去化，V关注【4500 - 4700】 [31] PTA - 基本逻辑：供应端加工费低、装置检修多，压力缓解；需求端下游开工高；成本端PX有支撑；库存远月有累库预期，短期供需偏紧，关注回调布局多单 [33] - 策略推荐：估值及加工费不高，关注逢低布局多单，TA关注【4680 - 4735】 [34] MEG - 基本逻辑：供应端国内开工提升，后期一体化装置检修或缓解压力，海外装置降负，到港量回升；需求端下游开工高但订单走弱；库存12月有累库压力；成本端原油承压、煤炭年底有支撑，关注反弹布空 [36] - 策略推荐：低位震荡，关注反弹布空，EG关注【3760 - 3830】 [37] 甲醇 - 基本逻辑：太仓现货走强，港口基差走弱，库存去化但处高位；供应端国内开工提升，海外装置降负，11月到港量预计150万吨；需求端环比改善；成本端年底煤炭有支撑，关注05回调布局多单 [40] - 策略推荐：12月到港量高，01反弹有限，关注05逢低布局多单，MA关注【2085 - 2121】 [43] 尿素 - 基本逻辑：山东小颗粒尿素现货、基差走强，供应压力大但12月上中旬或缓解，需求内冷外热，库存去化但处高位，成本有支撑，关注逢低试多 [45] - 策略推荐：供需格局预期好转，轻仓逢低试多，UR关注【1675 - 1705】 [46] LNG - 行情回顾：12月3日NG主力合约收于4.995美元/百万英热，环比升3.20%，现货有涨有跌 [49] - 基本逻辑：核心是欧盟增加美LNG采购，需求进入旺季，国内零售利润上升，供给端美钻井平台增加、中国产量增长，库存美国减少，气价易涨难跌 [50] - 策略推荐：北半球冬季需求支撑强，关注【4.980 - 5.185】 [51] 沥青 - 行情回顾：12月4日BU主力合约收于2952元/吨，与上期持平，现货有跌 [54] - 基本逻辑：走势随成本端油价，地缘缓和油价回落，综合利润下降，供给排产量降，需求出货量增，库存下降 [55] - 策略推荐：估值有压缩空间，供给充足，需求淡季，空单继续持有，BU关注【2900 - 3000】 [56] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价等有变动，基差等有变化 [58] - 基本逻辑：日熔量下滑，12月或冷修，11月PMI回落，地产价格量价下跌，需求弱，短期关注冷修，中长期等待反弹偏空，FG关注【1020 - 1070】 [60] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价等有变动，基差等有变化 [62] - 基本逻辑：仓单增加，产业套保施压，供需双减，装置检修产量下滑，浮法玻璃冷修需求降，中长期供给宽松，空01碱玻差持有，等待反弹空，SA关注【1150 - 1200】 [64]