报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、PVC、纯碱、玻璃操作评级为三颗绿星，代表预判趋势性下跌，且更加明晰的空头趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][9] - 纯苯、苯乙烯、PTA、短纤、甲醇、尿素、烧碱操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃、纯苯 - 苯乙烯、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱 - 玻璃各板块期货主力合约大多呈现下行或震荡态势，各板块受供应、需求、库存等因素影响，市场情况复杂，部分品种短期或延续区间运行，部分长期呈供需过剩格局 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡下行收跌，现货供应装置有重启预期，加重观望情绪，买盘刚需为主，丙烯企业库存低位但实单溢价空间收窄，成交重心走低 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内下行收跌，聚乙烯基本面承压，生产企业部分下调出厂价，市场心态偏空；聚丙烯受装置检修影响减弱，产量预计小幅增加 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 日内纯苯价格重心小幅抬升，午后回升，华东现货平稳，远期走强，山东地炼出货良好，但国内到港预期偏高，下游需求下降，港口累库，不过后市有装置检修预期，供应边际改善，市场情绪略有好转 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，现货成本端纯苯或继续窄幅调整，短期供需结构变化不大，关注原油波动对价格的影响，预计短线区间整理 [3] 聚酯 - PX和PTA价格延续小幅走弱态势，PX周度负荷小幅下降，PTA产量小幅回升，终端织造负荷下调，产业链供需驱动有限，短期价格拉涨驱动不足；PX中线预期偏强，PTA加工差预期有所修复 [5] - 乙二醇周产量环比提升，港口库存回升，供应有压力，华东乙烯法装置检修，需求下行，春节前后延续累库预期，新年度装置计划投产量高，长线过剩压力显现 [5] - 短纤负荷高位运行，库存略有回升，绝对价格随原料波动，新年度投产量低，供需季节性转弱，长线供需格局较好；瓶片需求转淡，周度负荷平稳，加工差偏弱，产能过剩是长线压力，成本驱动为主 [5] 煤化工 - 甲醇期现价格持续下跌，港口小幅去库，进口货源回流支撑表需，但在途货源充裕，短期港口库存预计维持高位，供应缩减预期逐步兑现，但沿海库存高企以及需求提振不足制约行情上涨高度，短期或震荡回调 [6] - 尿素盘面下跌，本周工业复合肥企业开工提升，生产企业持续去库，但尿素日产仍旧偏高，供需整体宽松，随着价格走高，下游追涨情绪预计回落，行情或维持区间震荡 [6] 氯碱 - PVC延续累库模式，期价回落，氯碱一体化利润压缩，不排除后续企业检修增加，供应压力缓解，印度反倾销政策有变化可能，出口端好转，但内需疲软，整体需求较弱，预计低位区间运行 [7] - 烧碱继续下行，行业继续累库，压力较大，液氯价格上涨，氯碱一体化仍有利润，挺价意愿弱，开工环比增加，氧化铝利润压缩或有减产可能，非铝下游需补库，供给高压运行，下游需求不足，烧碱弱势运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱继续下行，行业延续去库态势，但库存依然高压，氨碱和联碱小幅亏损，本周产量小幅增加，后续有新增投产，供给压力较大，浮法冷修，重破刚需收缩，长期呈供需过剩格局，反弹逢高空 [8] - 玻璃期价弱势运行，本周延续去库态势，产能继续压缩，但部分玻璃厂有推迟冷修计划，加工订单低迷，需求不足，现货转弱，短期建议观望，需看到进一步冷修才有上涨驱动 [8]