报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双焦震荡运行，等待冬储启动；现货市场心态偏弱，焦煤价格普跌但个别煤种探涨，山西部分煤矿因生产任务将完成减产，中下旬或增多；煤炭需平衡安全与保供，产量释放空间有限；后期焦钢企业有冬储需求，叠加部分煤矿减产检修，盘面向下空间有限，短期震荡运行，可等盘面企稳后逢低轻仓试多远月合约；单边操作可如此，套利和期权建议观望 [1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边预计盘面继续向下空间有限，短期震荡运行，可等盘面企稳后逢低轻仓试多远月合约；套利和期权建议观望 [6] 核心逻辑分析 - 焦煤方面，本周现货价格延续下跌，主流煤种较11月高点累计跌100 - 200，蒙5原煤跌183，预计下周跌幅放缓；产能利用率85.59%（-0.42%），12月中下旬产量或季节性回落；甘其毛都口岸通关车次回升，日均1391车，12月预计维持高位；焦炭产量回升，焦企利润改善，预计下周继续小幅回升；总库存3794.2（+56.0），煤矿库存回升，下游焦企库存趋稳，口岸和港口库存有变化 [8] - 焦炭方面，本周第一轮降价落地，预计继续补跌，下周提降第二轮概率大；产量小幅回升，预计下周继续；铁水产量下降，钢厂盈利不佳且冬季检修增多，后续缓慢下行；总库存947.5（+3.0），供需平衡但市场预期弱，焦企出货差，贸易商观望，钢厂按需采购；全国平均吨焦盈利30元/吨 [9] - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率85.6%，环比减0.4%，原煤日均产量190.4万吨，环比减0.9万吨，库存471.6万吨，环比增19.7万吨，精煤日均产量75.4万吨，环比减1.0万吨，库存247.0万吨，环比增23.1万吨；12月中下旬部分煤矿或提前完成产量，月底减停产增多 [13] - 本周247家钢厂高炉开工率80.16%，环比降0.93个百分点，同比降1.31个百分点；产能利用率87.08%，环比降0.90个百分点，同比降0.25个百分点；盈利率36.36%，环比增1.30个百分点，同比降13.42个百分点；日均铁水产量232.3万吨，环比减2.38万吨，同比减0.31万吨；新增12座高炉检修，6座复产 [21] 周度数据追踪 - 包含国内焦煤价格、进口焦煤价格、焦炭价格、焦煤基差（蒙5和山西煤）、焦炭基差（港口现货和山西产地）、焦煤月间差、焦炭月间差、炼焦煤矿产能利用率、炼焦煤进口数量、进口蒙煤通关车次、焦企产能利用率、钢厂高炉生产情况、焦煤库存（焦煤矿、口岸及港口、焦企及钢厂）、焦炭库存等多方面数据图表 [24][26][32]