报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周核心因素是国外浆企关停致供应端变动，利好期价，但中国港口库存虽回落7.1万吨仍处高位，终端需求回暖但仍处低位，预期下周纸浆期价宽幅震荡 [3] - 近端关注现货价格、港口去库及浆厂纸厂停工复产情况，如现价跌、港口去库好则期价或下跌；远端布针仓单影响弱，远期仓单供应存疑利好，美联储降息或止宏观情绪转弱，国内政策端可能有利多 [4] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 国外浆厂关停产能下滑利好期价，中国港口库存回落但仍处高位有压力，终端需求回暖但仍处低位，周五纸浆期价回落，针叶浆现货行情反转 [3] 交易型策略建议 - 趋势研判为区间震荡，支撑位关注主力合约【5300，5500】，期货端与期权策略观望 [7][8] 产业客户操作建议 - 库存高位担心价格下跌，做空纸浆/胶版印刷纸期货锁定利润，卖出看涨期权收取权利金降低成本；库存偏低按订单采购，买入纸浆/胶版印刷纸期货锁定成本，卖出看跌期权收取权利金 [10] 本周重要信息 利多信息 - Domtar关停加拿大浆厂年产38万吨NBSK，芬林集团浆厂12月15日起减产停机年产65万吨针叶浆，欧洲漂针木浆10月消费量增加，太阳纸业生产线开机 [11] 利空信息 - 港口库存仍处高位，针叶浆现货市场行情反转 [15] 现货成交信息 - 展示纸浆期货、国内现货价、国内成品纸均价等价格及涨跌幅情况 [13][16] 盘面解读 价量及资金解读 - 当周SP2601合约宽幅震荡，RSI指标一度超卖后回升，技术上偏中性；月差结构不稳，01合约上涨超越02合约，12 - 01月差反套观望 [18][23] 供需及库存 库存情况 - 12月5日库存210.1万吨（-7.1），仍处高位；国内针叶浆10月进口量77.8万吨较9月上涨，9月全球发运至中国纸浆量环比增7.7%，下游成品纸企业库存累积，利润率下降制约补库 [26] 供给情况 - 展示中国纸浆月度进口量、国内纸浆及各浆种周度产量等数据 [51][55] 需求情况 - 展示成品纸产能利用率、产量、出口量、消费量等数据 [59][65][68] 现货情况 - 展示纸浆现货价格、外盘报价及各类成品纸价格情况 [79][80][81]