报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期期价上涨打破震荡恢复上行，12月需警惕期现报价持续调整，关注政策预期对价格的影响 [1] - 豆粕延续窄幅震荡走势，策略上以震荡思路操作，单边区间思路，做空波动率，月间反套 [1] - 油脂价格减产下跌，策略上卖看涨期权，期货短线参与 [1] - 鸡蛋期货震荡，建议短线交易，关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对产能的影响 [1][2] - 生猪远期报价有望延续震荡偏强表现，12月到春节前供应充裕与需求转好的多空因素交织 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米近月2601合约领涨，资金向3月和5月合约转移，中储粮哈尔滨库收购价高支撑黑龙江产区价格，山东深加工企业早间剩余车辆维持高位，部分企业价格窄幅调整，华北玉米基层购销活跃度不强，销区市场玉米价格继续窄幅上调，饲料企业高价采买意愿不强，12月警惕期现报价持续调整 [1] - 美豆单周净销售较之前一周减少14%，较四周均值增加19%，巴西11月出口419.7万吨，加菜籽产量高于市场预期，国内蛋白粕延续窄幅震荡，豆粕现货价格震荡，基差报价小幅走高 [1] - BMD棕榈油延续下跌，马来西亚11月棕榈油库存或攀升至六年半高位，国内油脂价格减产下跌，现货供应充足，终端需求低迷 [1] - 鸡蛋期货早盘震荡向下后反弹，主力2601合约收平，2603合约收涨0.29%，现货价格环比有跌有平，终端市场随销随采，下游环节采购积极性平平，养殖持续亏损，市场对未来产能淘汰持乐观预期 [1][2] - 生猪近、远月合约延续震荡，资金向远期合约转移，远期2609合约表现偏强，现货市场猪价下行，东北地区中大猪供应压力扩大，价格支撑力减弱，12月到春节前多空因素交织，远期报价有望震荡偏强 [2] 市场信息 - 截至11月26日，全国生猪出场价格较11月19日下跌1.23%，主要批发市场玉米价格持平，猪粮比价下跌1.3% [3] - 12月4日农产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉、牛肉、羊肉价格下降，鸡蛋价格上升 [3] - 2025年11月第4周，全国生猪出场价格降至5周最低水平，猪料比价环比下跌，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损为247.43元 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [6][7][11][14][17][18][23]