报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周38城新房成交面积环比四连增，二手房成交结束两周高位盘整后小幅回调；同比受高基数效应影响，新房、二手房降幅均走扩；一线城市新房成交延续修复、二手房全线调整，二三线城市新房和二手房成交走势分化 [1] 根据相关目录分别进行总结 周度情况 - 新房成交底部企稳环比四连增，38城新房成交面积达292万平（约为年内高点55%），环比增5%，成交绝对规模高于过去四周 [1] - 二手房成交结束两周高位盘整后小幅回调，15城二手房成交面积为214万平，环比下滑3%，近四周成交中枢稳定，绝对量维持在年内高点73% [1] - 同比维度受高基数效应影响，38城新房成交同比下滑36%，降幅扩大，连续十周负增长；15城二手房成交同比降幅显著扩大至37%，连续八周同比下滑 [1] 月度情况 - 11月38城新房成交显著承压，同比大幅下降35%，跌幅较10月扩大，受去年同期高基数效应影响，虽周度成交环比四连升，但月度同比增速仍承压 [2] - 11月15城二手房成交同比下滑20%，跌幅与10月持平，未随新房同步走弱，成交中枢维持相对稳定 [2] 一线城市表现 - 新房成交延续修复，周成交环比二连增，本周环比增7%，增幅收窄，绝对量修复至年内高点53%，城市间分化显著，北京环比大增62%，上海环比增长6%，广州与深圳回落 [3] - 二手房市场热度降温，京沪深三城合计环比下滑4%，三城均回调，深圳、北京、上海分别下跌8%、4%、3%，成交均在年内高点的61 - 76%区间，韧性较强 [3] - 同比增速受高基数拖累，二手房连续七周负增长，本周跌幅走扩至33%，深圳同比跌幅达50%，北京与上海同比分别下跌33%及25%；新房连续八周同比下滑，本周整体降幅达34%，深圳同比跌幅深达81%，上海同比仅微跌2% [4] 二三线城市表现 - 周度环比维度，二线新房环比增6%，复苏动能弱，绝对量为年内高点55%，济南和青岛表现强势；二手房环比下滑7%，绝对量回落至年内高点62% [6] - 三线城市成交活跃度回升，新房连续三周回升，本周环比增3%，莆田、云浮和渭南增幅超100%；二手房环比由降转增，录得11%涨幅，绝对量修复至年内高点93% [6] - 同比维度，二线新房与二手房降幅均走扩，新房同比下滑37%，二手房同比跌48%；三线新房同比下跌35%，降幅较前一周收窄，出现边际企稳迹象 [6] 房价观察 - 11月24日 - 12月1日，一线城市挂牌价止跌企稳，环比持平；二线及三线城市延续跌势，环比分别下跌0.38%及0.10%，同比二线城市价格调整幅度最大，跌幅达8.63% [7] - 深圳挂牌价低位反弹，环比增长0.26%，其余三城普跌，上海、北京及广州环比跌幅介于0.16 - 0.49%；同比广州跌幅最深达15.13%，深圳与北京跌幅在10%左右，上海同比仅下跌3.55% [7] - 二线城市，西安和武汉环比表现相对强势，分别增长0.66%、0.08%，同比跌幅介于13 - 18%；杭州、南京和天津表现较弱，环比跌幅在0.6 - 0.9%，杭州同比相对抗跌，跌幅仅为4.5%，南京与天津同比跌幅在11%左右 [7]