报告行业投资评级 - 港股市场评级：优于大市（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 市场整体上涨，但盈利预期受到局部权重股的显著压制 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一、全球市场表现 - 港股市场：本周恒生指数上涨0.9%，年初至今累计上涨30.0% [14] - A股市场：本周沪深300指数上涨1.3%，创业板指表现突出，上涨1.9% [14] - 美股市场：本周标普500指数上涨0.3%，纳斯达克100指数上涨1.0% [14] - 其他市场：韩国综合指数本周表现强劲，上涨4.4%；日经225指数上涨0.5% [14] - 汇率与商品：美元指数本周下跌0.5%；WTI原油价格上涨2.8%至60.14美元/桶；COMEX黄金价格下跌0.7%至4228美元/盎司 [14] 二、中观表现汇总 2.1 投资收益 - 整体市场：本周恒生指数价格收益为0.9%，恒生综指为0.9% [16] - 风格表现：中盘股（恒生中型股+1.6%）表现优于大盘股（恒生大型股+0.8%）和小盘股（恒生小型股基本持平）[1] - 主题指数：恒生科技指数上涨1.1%，恒生生物科技指数下跌0.7% [1] - 选股策略：国信海外“自由现金流30”策略本周表现最佳，价格上涨2.4% [1] - 行业表现（中信分类）： - 领涨行业：有色金属（+9.7%）、国防军工（+5.9%）、机械（+3.9%）、电子（+3.8%）、石油石化（+3.6%）[1] - 领跌行业：纺织服装（-2.6%）、综合（-0.9%）、食品饮料（-0.6%）、银行（-0.5%）、医药（-0.4%）[1] 2.2 估值水平 - 整体估值：恒生指数动态市盈率本周上升1.1%至11.9倍，恒生综指市盈率上升1.0%至11.9倍 [2] - 主题指数估值：恒生汽车指数市盈率上升1.8%至14.1倍；恒生消费指数市盈率下降1.3%至14.0倍 [2] - 选股策略估值：“ROE策略全天候型”估值上升2.5%至13.9倍；“红利贵族50”估值下降0.5%至13.6倍 [2] - 行业估值变化（中信分类）： - 估值上升主要行业：有色金属（+8.9%）、消费者服务（+8.4%）、机械（+3.9%）、综合（+3.7%）、煤炭（+3.7%）[2] - 估值下降主要行业：基础化工（-13.6%）、纺织服装（-2.8%）、计算机（-2.7%）、钢铁（-2.2%）、食品饮料（-1.6%）[2] 2.3 盈利和股息 - 整体盈利预期：恒生指数未来12个月每股收益（EPS）预期本周下调0.2%；恒生综指EPS预期下调0.1% [3] - 主题指数盈利预期：恒生消费指数EPS预期上调0.9%；恒生互联网指数EPS预期下调2.0% [3] - 选股策略盈利预期：“红利贵族50”策略EPS预期上调0.5%；“ROE策略全天候型/防御型”EPS预期下调0.2% [3] - 行业盈利预期调整（中信分类）： - EPS上修主要行业：基础化工（+17.4%）、钢铁（+4.1%）、计算机（+2.6%）、国防军工（+2.1%）、农林牧渔（+1.1%）[3] - EPS下修主要行业：消费者服务（-8.1%）、综合（-4.5%）、医药（-1.6%）、煤炭（-0.8%）、商贸零售（-0.8%）[3] - 股息率：恒生指数未来12个月预期股息率为3.1%，恒生高股息指数预期股息率为5.9% [23]