报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂市场宽幅偏弱震荡，未来一个月价格受国内锂矿库存、枧下窝复产、下游补库和Q1排产影响 [1] - 需求端表现强劲，库存去化，但下游采购意愿下降，刚需补库或使基差走强 [1] - 技术上面临回调压力，预计价格波动扩大，中长期具备逢低布多机会 [1][2] - 建议投资者聚焦回调后的结构性做多机会，分批布局，避免盲目追高 [2] 各目录总结 第一章 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 本周碳酸锂市场宽幅偏弱震荡，未来价格受国内锂矿库存、枧下窝复产、下游补库和Q1排产影响 [1] - 锂矿库存紧张，枧下窝复产进度是关键变量，复产超预期将压制价格 [1] - 需求端强劲，库存去化，12月下游排产微增，但下游采购意愿下降，刚需补库或使基差走强 [1] - 技术上面临回调压力 [1] 交易型策略建议 - 近端交易逻辑关注锂矿库存、枧下窝复产和下游补库；远端交易逻辑在年底后 [5][6] 产业客户策略建议 - 给出碳酸锂期货价格区间和波动率数据，主力合约强支撑位83000元/吨，当前波动率58.7%，历史百分位89.1% [5] - 针对采购、销售和库存管理给出不同情景下的套保策略和建议套保比例 [5] 第二章 市场信息 本周主要信息 - 包括宁德枧下窝锂矿复产进度和下游Q1排产情况 [8] - 本周市场趋势宽幅偏弱震荡，价格低位区间80000 - 85000元/吨，震荡区间85000 - 100000元/吨 [9] - 本周行业有多项政策和企业动态，如工信部鼓励企业“走出去”、多家企业签署合作协议等 [10][11] 下周主要信息 - 无 [12] 第三章 期货与价格数据 价量及资金解读 - 本周碳酸锂期货价格震荡走弱，加权指数合约收盘价91763元/吨，周环比 -4.23%，成交量和持仓量均有下降 [14] - LC2603 - LC2605月差呈contango结构，周环比 +480元/吨，仓单数量周环比 +5481手 [15] - 技术指标显示需警惕期货进一步回落，第一支撑位90000元/吨，第二支撑位88000元/吨 [15] 期权情况 - 近一周碳酸锂期货20日历史波动率下降，平值期权隐含波动率震荡走弱，期权持仓量PCR下行，市场看空情绪下降 [17] 资金动向 - 本周多头持仓规模有上涨趋势 [20] 月差结构 - 当前碳酸锂期货期限结构呈contango结构，近月受宁德复产和Q1淡季影响，远月受储能和新能源汽车需求支撑 [22] CME氢氧化锂期货 - 给出CME氢氧化锂期货各合约的开盘、高低、收盘等价格数据 [29] LME氢氧化锂期货 - 未提及具体内容 基差结构 - 本周碳酸锂主力合约基差宽幅震荡，当前基差水位处于合理区间 [34] 现货价格数据 - 给出锂电产业链周度价格数据，包括锂矿、锂盐、电芯材料等产品的价格及涨跌情况 [36] 第四章 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 磷酸铁锂电池与三元电池需求强劲，带动锂电全产业链景气度回升，各环节利润边际改善 [38] - 碳酸锂产线利润震荡上涨，外采锂矿产线利润走弱，氢氧化锂产线利润走弱 [38] - 磷酸铁锂利润走强，三元材料利润转正，钴酸锂和锰酸锂利润走弱，六氟磷酸锂利润向好 [38] 进出口利润 - 本周碳酸锂进口利润边际上涨，氢氧化锂出口利润边际走弱 [43] 第五章 基本面情况 锂矿供给 - 国内矿山产量有季节性变化，海外矿山进口数据给出锂精矿和锂辉石进口量分国别情况 [46][49] - 国内锂矿石周度库存数据显示，可售总库存、贸易商库存和港口库存有不同程度变化 [50] 上游锂盐供给 - 碳酸锂企业周度生产数据显示，样本企业总开工率和总产量有变化，不同产线开工率和产量情况各异 [56] - 碳酸锂净出口有季节性变化，周度库存数据显示总库存和各环节库存有不同程度变化 [70][72] - 氢氧化锂月度产量分工艺有数据展示，开工率也有相关情况 [80][83] 中游材料厂供给 - 电池材料厂周度产量数据显示，磷酸铁锂、三元材料等产品产量和开工率有变化 [86] - 材料厂库存方面，三元材料、磷酸铁锂等行业周度总库存有季节性变化 [101] 下游电芯供给 - 中国动力电芯周度产量数据显示，动力电芯、铁锂型和三元型产量有变化 [107] - 给出中国动力、储能和消费类电芯月度产量季节性数据，以及锂电池装机量相关数据 [109][111] 新能源汽车 - 新能源汽车产量有数据展示，中国新能源乘用车周度数据显示销量和渗透率有变化 [113][114] - 中国新能源商用车产量和重卡销量有相关数据，汽车库存方面给出经销商库存预警指数季节性数据 [120][124] 储能 - 储能中标功率和容量总规模有数据展示，中标容量总规模有季节性变化 [126]