报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周胶版印刷纸价格区间震荡，短期暂无操作机会，盘面虽处于低估值区间有做多性价比，但缺乏利多驱动，建议短期观望 [51]。 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 本周双胶纸开工负荷率 54.22%，环比上升 0.79 个百分点，增幅环比收窄 0.74 个百分点，部分纸企生产积极性增加 [5] - 本周四双胶纸库存天数较上周四上升 1.69%，增幅环比扩大 1.28 个百分点，纸企库存压力增加 [5] 行情走势 - 12 月 5 日，70g 高白双胶纸均价 4432.5 元/吨，与昨日持平，周同比涨 7.5 元/吨 [8] - 山东和广东市场各纸种价格本周环比均无变化 [9] - 税前毛利 -474 元，较上周降 97 元；税后毛利 -592 元，较上周降 86 元 [9] - 期货 OP2602 收盘价 4106，较上周降 14；OP2603 收盘价 4108，较上周降 10 [9] 供需数据 产能与产量 - 2024 年国内双胶纸行业产能约 1652 万吨，同比增 7%；产量约 947.8 万吨，产能利用率 57% [18] - 本周国内双胶纸行业产量 190.1 千吨，产能利用率 54.2% [23] 销量与库存 - 本周国内双胶纸销量 188.1 千吨，企业库存 384.0 千吨 [26] - 11 月社会库存和企业库存延续累库 [42] 进出口 - 10 月国内双胶纸进口量约 1.2 万吨，出口量约 7.0 万吨 [36] 终端消费 近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [48] 行情研判 - 供应方面，国产本周产量 190.1 千吨，产能利用率 54.2%；10 月进口量约 1.2 万吨 [51] - 需求方面，本周销量 188.1 千吨；10 月出口量约 7.0 万吨 [51] - 观点认为盘面大幅下跌或因主力资金影响及三点基本面因素，当前做多有性价比但缺利多驱动，建议短期观望 [51] - 估值方面，基差、交割成本、生产成本显示整体估值偏低 [51] - 策略为价格走势震荡，区间操作为主 [51]