报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 动力煤坑口及港口价格重心持续下移，短期市场交易需求转弱；动力煤供应整体呈增加态势，但需求端表现分化且部分需求走弱，库存和运输情况也各有变化[4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤基本面数据 - 动力煤坑口及港口价格重心持续下移，短期市场交易需求转弱 [4] 动力煤供应 - 截至12月5日，本周国内462家样本矿山动力煤产量约3858.4万吨，环比增加0.2%，产能利用率变动不大；样本涉及产能21.1亿吨，占全国动力煤矿山总产能约65% [6][8] - 2025年10月，原煤生产总量为40675万吨，环比下降1.15%，同比下降2.3% [9] - 全球出港总量环比抬升，三国煤炭出港均环比增加 [11] - 海漂至中国煤炭总量持续抬升，进口煤后期陆续到港 [13] - 截至11月28日，本周动力煤主要到港量为944.07万吨，环比上升112.94万吨，同比下降120.24万吨 [15] 动力煤需求 - 电力耗煤需求环比微升，补库力度有限，动力煤其他需求均环比走弱；高炉开工生产环比走弱，冶金需求存弱支撑，水泥熟料产能利用率环比微升 [19][20] - 本周电力耗煤微增，建筑、冶金及化工用煤需求均环比走弱；25省本周平均日耗合计556万吨，同比 -21万吨，环比 +24万吨，平均供煤合计549万吨，环比 -8万吨；沿海八省本周平均日耗188.5万吨，同比 -3.8万吨，环比 +1.5万吨；内陆十七省本周平均日耗367.4万吨，同比 -13.0万吨，环比 +22.1万吨；全社会发电量10月环比走弱，火力及新能源发电总量均下浮较为明显，风电、核电等发电助力环比抬升 [23] - 化工煤需求环比走弱 [24] - 受暖冬预期影响，沿海8省电厂补库力度有限，耗煤攀升高度同比走弱 [26] - 内陆17省电厂库存开启去库节奏 [28] 动力煤需求替代 - 全社会发电量缩减，新能源发电能力下降 [31] - 风能水能利用环比走弱 [33] 动力煤总需求 - 10月冶金及建筑用煤下滑，供热用煤快速攀升 [36] 动力煤库存 - 截至12月5日，动力煤样本企业矿山库存308万吨，环比下降4.5万吨，同比增长87.4万吨 [39] - 北方港口库存抬升明显，近期港口动力煤市场呈现僵持态势 [42] 动力煤运输 - 需求有限，动力煤运力显著下降，港口调入调出均有收缩 [48]