报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块本周上涨1.3%，年初至今累计上涨39.0%，表现强于市场[10][11] - 光伏产业链价格整体稳定，电池环节酝酿挺价，高功率组件需求带动部分价格上行[1][14] - 风电领域国内项目招标价格坚挺，龙头企业加速欧洲市场拓展，特高压项目获得核准[2][16][17] - 氢能储运技术取得重大突破，储能系统招标规模维持高位，报价区间明确[3][21][24] - 新能源车锂电产业链下游需求景气，多环节出现大规模长单及产品提价[4][29][30] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 2025年12月1日至12月5日，电力设备新能源板块（中信）上涨1.3%，年初至今累计上涨39.0%[10] - 细分板块中，风电设备（申万）上涨3.58%，电网设备（申万）上涨1.32%，光伏设备（申万）下跌2.06%，电池（申万）下跌4.12%[12][13] 二、本周核心观点：新能源发电 2.1.1 光伏 - 价格稳定：多晶硅n型复投料成交均价为5.32万元/吨，n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，环比均持平[1][14] - 电池酝酿挺价：N型电池片183N、210RN与210N均价分别为每瓦0.285、0.275与0.285元人民币，价格持平；部分厂家因大规模减产正酝酿挺价，对210RN尺寸给出每瓦0.285元人民币的报价[1][14] - 组件价格分化：TOPCon组件国内集中式项目交付价每瓦0.64-0.70元人民币，分布式项目每瓦0.66-0.70元人民币；700W+高功率组件需求带动210N组件价格出现明显涨势，部分企业报价来到每瓦0.72-0.75元[1][14] - 投资关注方向： - 供给侧改革下的产业链涨价机会，关注通威股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等[1][15] - 新技术带来的中长期成长性机会，关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等[1][15] - 钙钛矿GW级布局带来的产业化机会，关注金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等[1][15] 2.1.2 风电&电网 - 风机中标价格坚挺：金风科技预计中标国家能源集团1.15GW项目，总投标报价25.22亿元，折合单价在2145-2251元/kW之间[16] - 企业欧洲拓展加速：大金重工与德国BrieseSchiffahrts公司签署谅解备忘录，将利用其库克斯港码头共同打造国际海上风电产业枢纽，以扩大在欧洲海风领域的影响力和市场份额[2][16] - 特高压工程获批：攀西特高压交流工程核准获批，总投资近232亿元，将新建1000千伏架空线路及两座变电站，预计2026年开工[2][17] - 风电板块关注标的： - 主机环节：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等[18] - 单桩环节：大金重工、海力风电、天顺风能等[18] - 海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电等[18] - 零部件：金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等[18] - 电网板块关注标的：平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等[19] - 算力需求推动：国内外算力需求增长，建议关注金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等[2] 2.1.3 氢能&储能 - 氢能技术突破：全球首例镁基固态储氢成功应用于氢冶金工程示范，为氢能在重工业领域规模化应用奠定关键基础[3][20] - 氢能关注方向：建议关注龙头隆基绿能、阳光电源；设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能；氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份[3][20] - 储能招标中标规模：11月第四周，储能中标规模2402.508MW/6129.324MWh，招标规模5741.45MW/13932.291MWh[21] - 储能投标报价：11月第四周，EPC投标报价区间为0.6945元/Wh-2.2692元/Wh，储能系统投标报价区间为0.52元/Wh-0.6958元/Wh[3][24] - 储能板块观点：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升[3][28] 二、本周核心观点：新能源车 - 电解液大单：韩国企业Enchem拟与全球头部电池厂签署年供7万吨、为期5年的电解液供货协议，总量约35万吨，合同金额约10.3亿美元[4][31] - 隔膜大幅提价：星源材质对湿法隔膜产品实施价格上调，涨幅高达30%，高于行业此前7%-25%的阶段性涨幅[4][31] - 铜箔长单锁定：诺德股份子公司承诺2026-2028年向中创新航供应铜箔产品37.3万吨[4][31] - 正极材料大单：龙蟠科技与楚能新能源签订了130万吨的铁锂正极采购合同[4][30] - 行业景气度信号：多项行业订单的签订以及部分环节涨价落地，预示着锂电下游需求持续景气[4][30] - 板块关注方向： - 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇[31] - 材料与设备厂：龙蟠科技、湖南裕能、天赐材料、天际股份、恩捷股份、星源材质等[4][31] - 固态电池趋势：荣旗科技、星云股份、厦钨新能、骄成超声、英联股份等[31] 三、光伏产业链价格动态 - 多晶硅致密料均价52元/千克[33] - 单晶N型硅片（182-183.75mm/130μm）均价1.180元/片，环比下跌1.7%[33] - TOPCon电池片（182-183.75mm）均价0.285元/瓦[33] - 单晶TOPCon组件（182/210mm）均价0.693元/瓦，210mm单晶HJT组件均价0.780元/瓦[33] 四、一周重要新闻（摘要） - 新能源车：亿纬锂能与中国燃气达成战略合作，计划一年内实现1GWh订单置换；多个磷酸铁锂项目有新进展，合计产能达50万吨/年；诺德股份与中创新航签订37.3万吨铜箔保供协议；浙江宏鑫锂电拟建年产5.6GWh锂电池制造基地[36][37] - 光伏：宁夏机制电价竞价结果为0.2595元/度，机制电量102亿度；华能、云南能投获云南1.29GW光伏指标；隆基绿能以0.7555元/W中标华电510MW光伏组件订单；浙江1.64GW光伏项目过审参与竞价[38][39] - 风电：新疆兵团1GW风电EPC项目公示中标候选人；国家能源集团1.15GW风电项目中标候选人公示，金风科技为第一候选人；陕西机制电价竞价结果，风电0.352元/千瓦时，光伏0.35元/千瓦时[40][41] - 储能：总投资70亿元、1.55GW风光储一体化项目落户山西兴县；科华数能通辽50万千瓦/200万千瓦时电网侧储能项目投入运营；中铁建储能系统框架采购开标，阳光电源、比亚迪等8家企业入围[43]