行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [7] 核心观点 - 报告提出了五条核心投资主线，涵盖轮胎、消费电子上游材料、景气周期与库存反转、龙头白马以及维生素等细分领域 [3][4][5][9] 板块行情回顾 - 本周上证综合指数上涨0.37%，创业板指数上涨1.86%，沪深300上涨1.28%，而中信基础化工指数下跌0.47%，申万化工指数微涨0.13% [2][15] - 化工子行业中，轮胎板块涨幅居前，达6.31%，纯碱、橡胶助剂、钾肥、改性塑料分别上涨3.33%、3.28%、2.2%、1.68% [2][18] - 化工子行业中，有机硅板块跌幅最大，为-4.55%，绵纶、其他化学原料、其他化学制品Ⅲ、粘胶分别下跌-2.3%、-1.71%、-1.37%、-1.34% [2][18] - 个股方面，本周涨幅前十的公司包括双星新材(21.79%)、道明光学(20.58%)、国风塑业(19.66%)等 [19][24] - 个股方面，本周跌幅前十的公司包括石大胜华(-16.44%)、华软科技(-14.62%)、丰元股份(-12%)等 [24] 行业重要动态 - 亨斯迈公司宣布对欧洲、非洲和中东地区的所有MDI产品涨价350欧元/吨，主要由于原料、能源和物流成本压力 [3] - 亨斯迈位于荷兰鹿特丹的聚氨酯工厂发生计划外停产，预计对2025年第四季度调整后EBITDA造成约1000万美元负面影响，并可能使该季度业绩处于此前预期区间（2500万至5000万美元）的低端 [3] - 巴西外贸秘书处应巴斯夫巴西公司申请，对原产于中国的丙烯酸丁酯发起反倾销调查，倾销调查期为2024年4月1日至2025年3月31日 [3] 投资主线与关注标的 - 投资主线一：轮胎：全球行业空间广阔，国内企业竞争力强，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [3] - 投资主线二：消费电子上游材料：下游需求回暖，面板产业链相关标的受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [4] - 投资主线三：景气周期与库存反转： - 磷化工：供给受限，需求增长，格局趋紧，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份 [5] - 氟化工：二代制冷剂配额削减支撑盈利，三代制冷剂配额落地在即，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材 [5] - 涤纶长丝：库存去化至较低水平，受益下游需求回暖，建议关注桐昆股份、新凤鸣 [5][9] - 投资主线四：龙头白马：经济复苏下，具有规模与成本优势的龙头企业弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源 [9] - 投资主线五：维生素：巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，叠加采买旺季，供需可能失衡，建议关注浙江医药、新和成 [9] 重要子行业市场回顾 - 聚氨酯： - 纯MDI：华东地区价格19500元/吨，周环比下跌1.02%，开工负荷68% [28] - 聚合MDI：山东地区价格14900元/吨，周环比上升2.05%，开工负荷68% [28] - TDI：华南地区价格周环比下跌100%，开工负荷83.6% [32] - 化纤： - 涤纶长丝：POY价格6475元/吨（周环比-1.15%），FDY价格6750元/吨（周环比-0.74%），DTY价格7850元/吨（周环比持平），平均产销率86.74%，较上期上升20.3个百分点 [40] - 氨纶：40D价格23500元/吨（周环比持平），开工负荷84%（周环比+2pct），社会库存49天（周环比-4天） [48] - 轮胎： - 全钢胎开工负荷62.99%，周环比-0.92个百分点 [55] - 半钢胎开工负荷73.50%，周环比+1.13个百分点 [55] - 农药： - 除草剂：草甘膦均价2.69万元/吨（周环比-0.74%），草铵膦均价4.50万元/吨（周环比-0.44%） [57] - 杀虫剂：毒死蜱均价4.05万元/吨（周环比-0.98%），吡虫啉均价6.54万元/吨（周环比-0.30%），啶虫脒均价6.19万元/吨（周环比-0.16%） [61] - 杀菌剂：80%代森锰锌均价2.64万元/吨（周环比+0.38%），白色多菌灵均价3.68万元/吨（周环比-1.34%） [67] - 化肥： - 氮肥：尿素价格1719.25元/吨（周环比+2.39%），开工负荷率82.76%（周环比+3.64pct） [68] - 磷肥：磷酸一铵价格3683.75元/吨（周环比持平），开工率55.66%（周环比-0.4pct）；磷酸二铵价格4283.13元/吨（周环比+0.44%），开工率54%（周环比-3pct） [73] - 钾肥：港口62%白钾主流周均价3250元/吨（周环比-0.12%） [78] - 复合肥：45%复合肥出厂均价3279.45元/吨（周环比+0.37%），开工负荷率41.59%（周环比+1.31pct） [81] - 维生素： - 维生素A：国产(50万IU/g)均价63元/kg（周环比持平） [83] - 维生素E：国产(50%)均价52.5元/kg（周环比+3.96%） [84] - 氟化工： - 萤石：均价3275元/吨（周环比-2.24%），开工负荷33.31%（周环比-0.81pct） [87] - 无水氢氟酸：均价11550元/吨（周环比+0.87%），开工负荷51.38%（周环比-0.5pct） [89] - 制冷剂：R22均价17000元/吨（周环比持平），R32均价62500元/吨（周环比持平），R134a均价59000元/吨（周环比+1.72%） [93] - 有机硅： - DMC价格13600元/吨（周环比+3.03%），硅油价格18625元/吨（周环比+11.19%） [95] - 行业召开挺价会议，决定上调主要产品报价，DMC报13700元/吨 [95][98] - 氯碱化工： - 纯碱：行业开工负荷率80.5%，周产量71.5万吨 [100] - 电石：行业开工负荷率75.37%（周环比-0.65pct） [103] - 煤化工： - 无烟煤：价格880元/吨（周环比-0.56%） [108] - 甲醇：价格2105元/吨（周环比-0.94%） [108] - 合成氨：价格2279元/吨（周环比-2.77%） [109] - DMF：价格3912.5元/吨（周环比持平），开工负荷约55.27% [113] - 醋酸：价格2470元/吨（周环比+1.65%） [115]