'()+,|-./0+ 2025-12-07 !"# !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 蔡劭立 ( 0755-23887993 * caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 ( 021-60828524 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 %&'()&+, -./01201121289 3 !"#$ 近期美债长端利率延续抬升，10年期收益率升至4.14%，曲线陡化特征明显。当前对降 息预期修正仍是影响美债价格的主要因素。短端受宽松预期支撑具下行趋势，但长端 在供给压力、经济韧性与资金面扰动下不确定性突出。需继续关注数据驱动的节奏波 动与长端风险溢价变化。 %&'( ■ !"#$ | 核心观点 1 | | | --- | --- | | 重点解读 3 | | | !"#$ | 4 | | !"%& | 5 | | '()%& | 5 | | *+, | 6 | | !- ...