报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂进入集中检修阶段，再生铅利润扩大产量快速增加，消费端年底冲刺产量，预计铅价将持续获得支撑 [7] - 单边策略上，预计铅价将震荡偏强，建议原有多头继续持有，新入市多头需谨慎，并关注再生铅利润变化；价差策略方面，国内铅库存持续去化，可关注期限正套机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17290元/吨，周涨幅1.17%，昨日夜盘收盘价17305元/吨，夜盘涨幅0.09%；LmeS - 铅3上周收盘价2005美元/吨，周涨幅1.21% [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交44508手，较前周变动1089手，上周持仓44944手，较前周变动 - 2978手；LmeS - 铅3上周五成交6646手，较前周变动1366手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水从上上周五的 - 41.94美元/吨变为上周五的 - 49.15美元/吨，变动 - 7.21美元/吨；保税区铅溢价上周五和上上周五均为95美元/吨；上海1铅现货升贴水从上上周五的20元/吨变为上周五的25元/吨，变动5元/吨；再生铅 - 原生铅价差从上上周五的0元/吨变为上周五的 - 50元/吨，变动 - 50元/吨 [8] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差从上上周五的 - 35元/吨变为上周五的 - 10元/吨，价差变化25元/吨 [8] - 库存变化：沪铅仓单库存上周为16078吨，较前周变动 - 10182吨；沪铅总库存上周为34735吨，较前周变动 - 3064吨；社会库存上周为23600吨，较前周变动 - 11400吨；LME铅库存上周为243550吨，较前周变动 - 19625吨，注销仓单占比48.95%，较前周变动 - 3.80% [8] - 内外价差变化：铅现货进口盈亏从上上周五的 - 582.13元/吨变为上周五的 - 658.93元/吨，变动 - 76.80元/吨；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 496.54元/吨变为上周五的 - 623.95元/吨，变动 - 127.41元/吨 [8] - 基本面数据和信息：进口铅矿加工费上周五和上上周五均为 - 135美元/吨；进口铅矿冶炼利润从上上周五的 - 1994元/吨变为上周五的 - 1887元/吨，变动107元/吨；国产铅矿加工费上周五和上上周五均为300元/吨；国产铅矿冶炼利润上周五和上上周五均为 - 2900元/吨；废白壳价格从上上周五的10050元/吨变为上周五的10075元/吨，变动25元/吨；废黑壳价格从上上周五的10225元/吨变为上周五的10250元/吨，变动25元/吨；再生铅盈利从上上周五的653元/吨变为上周五的853元/吨，变动201元/吨 [8] 交易面 - 价格：国内铅现货升水扩大，预计铅价将震荡偏强，价格区间为17150 - 17500元/吨 [3][5] - 价差：涉及LME铅升贴水、保税区铅溢价、上海1铅现货升贴水、再生铅 - 原生铅价差、近月对连一合约的价差等多种价差变化 [8] - 库存：周度国内五地铅库存大幅下降，目前绝对库存水平处于历史同期低位；全球铅总库存、LME库存等也有相应变化 [7][21] - 资金：未提及 - 成交：沪铅成交量、LME3个月成交量有相应数据及历史变化 [24][25] - 持仓：沪铅持仓量、LME3个月持仓量、LME铅非商业净多头持仓等有相应数据及历史变化 [24][25][26] 铅供应 - 铅精矿：涉及铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、产量、开工率、进口利润、国产利润、进口TC、国产TC等数据及历史变化 [29][30][31] - 废电池：废电动车电池价格有相应数据及历史变化，再生铅冶炼企业原料库存有相关数据 [40][39] - 原生铅：原生铅产量、周度开工率有相应数据及历史变化 [33] - 再生铅：再生铅产量、开工率、成本、盈亏有相应数据及历史变化，再生铅利润扩大，产量预计增加 [34][41][42][7] - 进出口：精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量、进口盈亏有相应数据及历史变化 [43] 铅需求 - 铅酸蓄电池：铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、出口量有相应数据及历史变化 [47] - 终端：铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有相应数据及历史变化 [49]