报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[7][10][35] 报告的核心观点 - 央行推动完善“双支柱”体系（货币政策与宏观审慎管理），将促使银行业在“强约束、促优化、防风险”的环境中运营，推动行业从外延式扩张转向内涵式发展，增强经营稳健性[3][6][32][34] - 整治金融业“内卷式”竞争，将促使银行业竞争从价格战和规模竞赛，转向基于专业服务能力、风险内控和综合金融解决方案的差异化竞争，有助于银行稳定息差并优化收入结构[7][33] - 信贷结构优化要求银行将有限的资本和信贷资源更精准地配置到政策支持的重点领域（如“金融五篇大文章”）及自身优势领域，对风险定价和客户经营提出更高要求[8][33] - 加强房地产金融宏观审慎管理，通过跨周期监测和针对性工具防范风险积累，有助于降低房地产市场风险传染性，使房地产风险趋于收敛[8][34] - 银行需加速向轻资本、重效益的业务转型，财富管理、交易银行等业务线战略地位将提升，全国性大型银行需平衡服务国家战略与资本约束，区域性银行需深耕本地小微金融与特色产业[9][34] - 随着市场投资风格再平衡，银行股高股息吸引配置型资金流入，估值有望持续修复，建议关注国有大行的稳健高股息价值，以及股份行和区域行在经济改善预期下的估值修复机会[10][35] 市场回顾 - 本期（2025.12.01至2025.12.07）银行(申万)指数下跌1.18%，表现弱于沪深300指数2.46个百分点[12] - 子板块涨跌幅：大型银行下跌2.67%，股份行下跌0.50%，城商行下跌0.86%，农商行上涨0.41%，农商行市场表现相对领先[12] - 行情表现前五的银行：张家港行（+3.96%）、厦门银行（+2.92%）、青农商行（+1.91%）、招商银行（+1.16%）、紫金银行（+1.08%）[12] 资金市场 - 资金面相对平稳：本期央行公开市场净回笼8480亿元，R007/DR007/7天拆借利率日均数分别为1.52%/1.42%/1.46%，较前值变动10 BP/-5 BP/9 BP，市场资金利率回升至政策利率上方[21] - 存单发行利率上行：本期国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单发行利率均值分别为1.65%/1.66%/1.79%/1.78%，较前值变化0 BP/1 BP/4 BP/1 BP，大行与区域行利差为14 BP[23] - 存单净融资额回升：12月以来，存单净融资158.10亿元，周度存单净融资额实现转正[23] 行业与公司动态 - 央行行长潘功胜发表署名文章，指出需进一步完善双支柱体系，货币政策作为“第一支柱”相对成熟，宏观审慎管理作为“第二支柱”还需逐步完善[7][32] - 重庆银行动态：其第一大股东重庆渝富资本的控股股东完成股份无偿划转，划转完成后，渝富控股将成为渝富资本的一致行动人[35] - 渝农商行动态：重庆市国资委将所持该行股东农投集团40%股权无偿划转至主要股东重庆渝富资本的控股股东重庆渝富控股集团，划转完成后，农投集团将成为渝富资本一致行动人[35] 投资建议 - 推荐关注的具体公司：工商银行、中国银行、中信银行、江苏银行、沪农商行、渝农商行、苏州银行[10][35]