全球宏观经济展望 - 国际货币基金组织预计2026年全球经济增速将放缓至3.1%[2][16] - 全球通胀预计在2025年降至4.2%，2026年进一步放缓至3.7%[2][16] - 美国经济过去两年平均增长2.8%，高于其2-2.5%的潜在增长率，预计2026年GDP增速为2.3%[4][34] - 中国经济2025年前三季度GDP同比增长5.2%，预计2026年实际增速约为4.8%[3][32] 大类资产与市场表现 - 2025年新兴市场投资回报显著改善，恒生指数前9个月涨幅领先美股[5][39] - 在地缘局势与通胀预期背景下，黄金作为对冲工具年内回报显著领先[5][40] - 报告建议超配受益于财政刺激与宽松货币政策的美股，以及受益于德国财政扩张的欧股[5][52] 中国市场与股市预测 - 报告预测2026年上证综指有望上行至5600点，恒生指数至34,000点[6] - 中国制造业占全球比重已达31.6%，预计2030年将提升至45%[70] - 中国股市估值具备追赶空间，若标普/MSCI China PE比值回到均值-1标准差，相对涨幅可达30%[55][94] - 2025年人民币在全球贸易融资市场份额跃升至7.3%，成为第二大贸易融资货币[77] 行业与区域市场展望 - 科技仍是2026年市场核心主线，中国将在自主可控战略下迎来算力与芯片快速扩张周期[10] - 日本市场预计2026年实际GDP增长1%，名义GDP增长保持在3%以上，上市公司业绩可能实现双位数增长[11] - 印度2026财年第二季度实际GDP增长8.2%，国内机构投资者2025年迄今流入728亿美元支撑市场[12][13]