商业航天产业趋势与政策 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将可重复使用火箭列为重点发展方向[12] - “十五五”规划将商业航天列为“新兴支柱产业”，目标2030年产业规模占GDP比重达2%，带动产业链价值超7万亿元[5][28] - 计划通过三大工程破解瓶颈：建设10个商业发射场实现日均1箭发射能力，设立国家实验室突破可回收火箭技术，推动“航天+”融合应用[5][28] 可复用火箭技术发展与成本对比 - 可复用火箭是降低发射成本的关键，猎鹰9号一子级最高复用次数达17次，其可回收模式下高轨/低轨发射成本分别降至2.75万元/kg和0.87万元/kg[4][23] - 中国现役火箭发射成本较高：长征三号B执行高轨任务成本约7.09万元/kg，长征二号执行低轨任务成本约2.82万元/kg[4][22] - 中国多款可复用火箭即将首飞，包括朱雀三号、天龙三号和长征十二号甲，其中朱雀三号近地轨道运载能力不小于18吨[4][13][18] - 国内商业火箭公司正探索不同技术路径以降低成本，目标将发射成本降至2000-5000美元/kg，复用次数提升至10-50次[28] 市场需求与产业链机会 - 中国在建巨型互联网卫星星座备案了上万颗卫星，发射需求庞大，但高发射成本制约了需求释放[4][27] - 国内有20余家科研院所在研发商业小卫星星座，规划中的卫星总数达数千颗，应用集中在遥感与通信领域[29][30] - 报告列出了火箭产业链（如元器件、发动机、结构件）和卫星产业链（如卫星制造、零部件、测控）的受益标的[5] 本周市场表现与重大事项 - 本周（11月28日至12月5日）A股普涨，但中证1000、国证2000等中小盘指数表现不及上证50、沪深300等大盘指数[6][37] - 本周A股市场日均成交额环比下降2.35%至16,961.78亿元，流动性有所降低[34] - 本周新股方面：3家公司在A股上市，4家公司在港股上市；5家公司IPO获受理，3家审核通过，2家注册生效[6][47][48][49][50] - 本周定增方面：新增9例竞价预案，平均折价率13.6%，平均收益率12.8%[6][57] - 本周并购方面：2家公司首次披露重大资产重组，11家公司涉及实际控制人变更[6][63][69]